Giá vàng và bạc đồng loạt tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 15/10/2026, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm sâu, đồng USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn quay trở lại thị trường. Đáng chú ý, đà phục hồi diễn ra ngay cả khi dữ liệu lạm phát sản xuất của Mỹ cao hơn đáng kể so với dự báo, làm dấy lên lo ngại Fed có thể tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.
Theo báo cáo thị trường chiều của Kitco, vàng giao ngay tăng khoảng 64,20 USD, tương đương 1,56%, lên 4.168,70 USD/ounce. Bạc giao ngay tăng 1,80 USD, tương đương 3,24%, lên 57,31 USD/ounce. Hai kim loại quý phục hồi sau đợt bán tháo trước đó, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại các tài sản trú ẩn khi thị trường tài chính xuất hiện những dấu hiệu bất ổn mới.
Lợi suất trái phiếu giảm mạnh, tạo động lực cho vàng
Yếu tố hỗ trợ nổi bật nhất đối với vàng trong phiên là sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Lợi suất này giảm khoảng 10 điểm cơ bản, xuống gần 5,09%, đánh dấu mức giảm trong một ngày mạnh nhất kể từ tháng 8/2025.
Thông thường, vàng có mối quan hệ nghịch chiều với lợi suất thực của trái phiếu. Vì vàng không tạo ra thu nhập định kỳ như trái phiếu, khi lợi suất tăng, nhà đầu tư phải cân nhắc chi phí cơ hội cao hơn nếu nắm giữ kim loại quý. Ngược lại, lợi suất giảm có thể khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn tương đối.
Điều đáng chú ý là lợi suất trái phiếu giảm trong bối cảnh dữ liệu lạm phát Mỹ vẫn nóng. Nguyên nhân một phần đến từ những lo ngại ngày càng lớn về khả năng tài chính của các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Khi nhà đầu tư trở nên thận trọng với cổ phiếu công nghệ và các khoản tín dụng có mức độ rủi ro cao, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang trái phiếu chính phủ Mỹ.
Nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc tăng làm giá trái phiếu đi lên và lợi suất giảm. Sự dịch chuyển này đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho vàng phục hồi.
Tuy nhiên, việc lợi suất giảm trong một phiên không có nghĩa xu hướng tăng của lợi suất đã kết thúc. Nếu lạm phát tiếp tục tăng và thị trường quay lại kỳ vọng Fed nâng lãi suất, vàng có thể phải đối mặt với áp lực mới.
Lạm phát sản xuất tăng mạnh, gây khó cho Fed
Báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9 của Mỹ cho thấy áp lực giá cả vẫn rất lớn. PPI tăng 1,3% so với tháng trước và tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 3/2022.
Trong đó, giá năng lượng ở cấp độ nhu cầu cuối cùng tăng 10,8%, còn giá xăng tăng tới 20,3%. Những con số này cho thấy chi phí năng lượng đang đóng vai trò đáng kể trong việc thúc đẩy lạm phát.
Báo cáo PPI được công bố sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn kỳ vọng của thị trường. Như vậy, áp lực giá cả không chỉ xuất hiện ở một chỉ số đơn lẻ mà đang lan rộng trên nhiều khâu của nền kinh tế.
Lạm phát cao thường gây bất lợi cho vàng nếu khiến ngân hàng trung ương phải giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Lãi suất cao có thể hỗ trợ đồng USD, đẩy lợi suất thực lên và làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi.
Tuy nhiên, diễn biến ngày 15/10 cho thấy thị trường đang cân nhắc thêm một yếu tố khác: khả năng lạm phát cao đi cùng với những rủi ro tài chính và tăng trưởng. Khi nhà đầu tư lo ngại về độ bền vững của thị trường tín dụng hoặc triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, nhu cầu phòng thủ có thể hỗ trợ vàng ngay cả khi lạm phát vẫn dai dẳng.
Fed có thể chưa tăng lãi suất ngay trong tháng 10
Dữ liệu lạm phát cao làm gia tăng sự bất định về chính sách tiền tệ của Fed. Tuy vậy, thị trường vẫn nghiêng về khả năng ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10 thay vì tăng ngay lập tức.
Theo định giá hợp đồng tương lai được Kitco dẫn lại, xác suất Fed nâng lãi suất trong tháng 10 vào khoảng 29–34%. Dù khả năng tăng lãi suất chưa bị loại trừ, các nhà giao dịch vẫn đang cân nhắc giữa rủi ro lạm phát và những dấu hiệu cho thấy điều kiện tài chính có thể trở nên căng thẳng hơn.
Dữ liệu kinh tế khác cũng đưa ra những tín hiệu trái chiều. Doanh số bán lẻ tháng 9 tăng 0,8%, cho thấy sức chi tiêu của người tiêu dùng vẫn tương đối vững. Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng nhẹ lên 199.000.
Một nền kinh tế có tiêu dùng mạnh có thể khiến lạm phát khó hạ nhiệt nhanh. Nhưng nếu thị trường tín dụng và hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bắt đầu suy yếu, Fed cũng phải cân nhắc nguy cơ thắt chặt quá mức.
Đối với vàng, việc Fed chưa vội nâng lãi suất có thể giúp hạn chế đà tăng của đồng USD và lợi suất trái phiếu. Dẫu vậy, triển vọng dài hạn vẫn phụ thuộc đáng kể vào những dữ liệu lạm phát tiếp theo và phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương.
Đồng USD suy yếu, hỗ trợ sức mua đối với kim loại quý
Chỉ số USD giảm trong phiên, góp phần thúc đẩy vàng và bạc tăng giá. Do kim loại quý chủ yếu được định giá bằng đồng bạc xanh trên thị trường quốc tế, USD suy yếu khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.
Tác động này có thể kích thích nhu cầu đầu tư và hỗ trợ giá trong ngắn hạn. Khi đồng USD giảm đồng thời với lợi suất trái phiếu, vàng thường có thêm động lực phục hồi.
Dù vậy, đồng USD vẫn có thể tăng trở lại nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt dự báo hoặc thị trường nâng kỳ vọng về lãi suất của Mỹ. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi cả biến động tiền tệ lẫn lợi suất thực thay vì chỉ dựa vào một phiên tăng giá của vàng.
Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn
Tình hình quanh eo biển Hormuz và quan hệ Mỹ – Iran vẫn là nguồn bất ổn đối với thị trường năng lượng. Các vụ tấn công tàu chở dầu và nguy cơ mất an toàn hàng hải tiếp tục khiến hoạt động vận chuyển dầu khí đối mặt với rủi ro, dù xuất khẩu dầu từ khu vực Vịnh Ba Tư đã phục hồi đáng kể so với giai đoạn gián đoạn trước đó.
Trong phiên 15/10, dầu Brent chốt ở khoảng 105,92 USD/thùng, trong khi dầu WTI của Mỹ tăng lên 96,50 USD/thùng. Giá WTI được hỗ trợ bởi lượng tồn kho dầu thô nội địa giảm mạnh hơn dự kiến và những gián đoạn sản xuất liên quan đến bão.
Giá năng lượng cao tạo ra hai tác động trái chiều đối với vàng. Một mặt, căng thẳng địa chính trị thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn. Mặt khác, giá dầu tăng có thể làm lạm phát dai dẳng hơn, buộc Fed duy trì lãi suất cao và gây áp lực lên vàng trong trung hạn.
Đây là lý do đà tăng của vàng vẫn cần được đánh giá thận trọng. Kim loại quý đang hưởng lợi từ nhu cầu phòng thủ và lợi suất giảm, nhưng vẫn chịu rủi ro nếu giá năng lượng tiếp tục đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao.
Chứng khoán phục hồi nhưng lo ngại về AI vẫn hiện hữu
Thị trường chứng khoán Bắc Mỹ cũng phục hồi trong phiên sau khi giảm mạnh vào đầu ngày. S&P 500 tăng 0,3%, Dow Jones tăng 1,1%, còn Nasdaq Composite tăng nhẹ 0,1%.
Sự phục hồi diễn ra khi lợi suất trái phiếu giảm và các nhóm ngành ngoài công nghệ thu hút dòng tiền. Tuy nhiên, cổ phiếu công nghệ vẫn biến động mạnh do nhà đầu tư tiếp tục đánh giá rủi ro từ quy mô chi tiêu hạ tầng AI và mức nợ của một số doanh nghiệp trong lĩnh vực này.
Những lo ngại trên có ý nghĩa vượt ra ngoài thị trường cổ phiếu. Nếu tín dụng liên quan đến AI bị đánh giá lại rủi ro, dòng vốn có thể tiếp tục dịch chuyển sang trái phiếu chính phủ, kéo lợi suất xuống và hỗ trợ vàng. Nhưng nếu bất ổn nhanh chóng lắng dịu, lợi suất có thể phục hồi, khiến kim loại quý mất đi một phần lực đỡ.
Các mốc kỹ thuật đáng chú ý của vàng và bạc
Về kỹ thuật, vàng cần vượt qua vùng kháng cự 4.161 – 4.181 USD/ounce để củng cố đà phục hồi. Nếu giá duy trì trên khu vực này, các mục tiêu tiếp theo được theo dõi quanh 4.217 USD và 4.267 USD/ounce.
Ở chiều ngược lại, vùng 4.128 USD là ngưỡng hỗ trợ gần. Nếu vàng giảm xuống dưới mức này, những vùng hỗ trợ sâu hơn nằm quanh 4.107 USD và 4.088 USD/ounce.
Đối với bạc, vùng 57,40 – 57,86 USD/ounce là khu vực kháng cự quan trọng. Nếu vượt qua vùng này, giá có thể hướng đến 58,34 USD và 59,54 USD/ounce. Trong khi đó, ngưỡng 56,92 USD là hỗ trợ gần; nếu bị phá vỡ, bạc có thể kiểm tra các mức 56,34 USD và 55,41 USD/ounce. Đây là những mốc kỹ thuật được Kitco nêu tại thời điểm báo cáo, không phải dự báo chắc chắn về hướng đi của giá.
Triển vọng: Vàng được hỗ trợ trong ngắn hạn, nhưng rủi ro lạm phát chưa biến mất
Phiên giao dịch ngày 15/10 cho thấy vàng có thể tăng ngay cả khi dữ liệu lạm phát bất lợi, nếu thị trường trái phiếu và đồng USD tạo ra lực hỗ trợ đủ mạnh. Lợi suất giảm, nhu cầu trú ẩn tăng và dòng tiền thận trọng trước những rủi ro liên quan đến AI đã giúp kim loại quý phục hồi sau đợt bán tháo trước đó.
Bạc tăng mạnh hơn vàng trong phiên, nhưng triển vọng của kim loại này còn phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp và sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu. Nếu chi phí vốn cao làm giảm đầu tư và sản xuất, bạc có thể chịu sức ép lớn hơn vàng.
Trong thời gian tới, ba yếu tố cần theo dõi là diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, dữ liệu lạm phát và tín hiệu chính sách của Fed. Nếu lợi suất tiếp tục giảm và USD suy yếu, vàng có thể duy trì đà phục hồi. Ngược lại, lạm phát dai dẳng và kỳ vọng lãi suất cao hơn có thể nhanh chóng đảo ngược xu hướng.
Thông điệp chính: vàng đang được hưởng lợi từ sự dịch chuyển dòng tiền sang tài sản an toàn, nhưng đợt tăng giá này chưa đủ để xác nhận rằng rủi ro lạm phát và chính sách tiền tệ đã được giải quyết.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
