Thị trường vàng vừa khép lại một tuần giao dịch đầy biến động, nhưng điều đáng chú ý nhất không nằm ở mức tăng khiêm tốn của giá mà ở sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư. Khi những dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ làm suy yếu khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9, giới đầu tư Phố Wall đang trở nên lạc quan hơn đáng kể đối với vàng.
Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân cũng tiếp tục duy trì quan điểm tích cực. Khảo sát mới nhất của Kitco cho thấy 90% chuyên gia Phố Wall dự báo vàng sẽ tăng trong tuần tới, trong khi 68% nhà đầu tư Main Street cũng kỳ vọng kim loại quý tiếp tục đi lên.
Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn một chiều. Vàng vẫn phải đối mặt với lợi suất trái phiếu cao, giá dầu tăng, bất ổn liên quan đến Iran và những vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Vì vậy, câu hỏi lớn hiện nay là liệu đợt phục hồi của vàng có thể chuyển thành một xu hướng tăng bền vững hay chỉ là một nhịp điều chỉnh trong xu hướng lớn hơn.
Vàng phục hồi nhờ kỳ vọng Fed không tăng lãi suất
Giá vàng giao ngay bắt đầu tuần ở khoảng 4.342,50 USD/ounce. Trong hai phiên đầu tuần, kim loại quý tăng dần khi thị trường chờ đợi các dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ.
Bước ngoặt xuất hiện vào giữa tuần khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ được công bố gần phù hợp với kỳ vọng. Kết quả này giúp giảm bớt lo ngại rằng lạm phát sẽ buộc Fed phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.
Vàng nhanh chóng hưởng lợi. Giá giao ngay tăng lên mức cao nhất tuần khoảng 4.450,23 USD/ounce vào ngày thứ Năm, đánh dấu mức cao nhất trong khoảng 10 tuần.
Đối với vàng, đây là một tín hiệu quan trọng. Kim loại quý không trả lãi suất, vì vậy môi trường lãi suất cao thường khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên. Ngược lại, khi thị trường giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất, sức hấp dẫn tương đối của vàng được cải thiện.
Nhưng đà tăng nhanh chóng gặp lực chốt lời
Sau bốn phiên tăng liên tiếp, vàng bắt đầu chịu áp lực bán.
Dữ liệu giá sản xuất (PPI) yếu hơn dự kiến làm thay đổi một phần câu chuyện. Thay vì tiếp tục mua vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát, một số nhà đầu tư tranh thủ chốt lời sau đợt tăng mạnh.
Giá vàng có thời điểm giảm xuống khoảng 4.311,22 USD/ounce vào đầu phiên thứ Sáu. Lợi suất trái phiếu Mỹ nhích lên và giá dầu tăng trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran cũng tạo thêm áp lực cho kim loại quý.
Điều đáng chú ý là lực bán không kéo dài.
Báo cáo doanh số bán lẻ của Mỹ công bố sáng thứ Sáu cho thấy doanh số bất ngờ giảm 0,6%. Dữ liệu này làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9.
Vàng lập tức phục hồi và kết thúc tuần ở trạng thái tích cực.
Tính tại thời điểm Kitco thực hiện bài viết, vàng giao ngay được giao dịch quanh 4.376,82 USD/ounce, tăng khoảng 0,84% trong tuần.
Phố Wall gần như đồng thuận về xu hướng tăng
Tâm lý của các chuyên gia được khảo sát đã thay đổi đáng kể.
Trong số 10 chuyên gia tham gia khảo sát Kitco tuần này, có tới 9 người, tương đương 90%, dự báo vàng sẽ tăng trong tuần tới. Chỉ một chuyên gia, tương đương 10%, dự đoán giá giảm và không có chuyên gia nào lựa chọn kịch bản giá đi ngang.
Đây là sự chuyển biến rất đáng chú ý bởi vàng trước đó đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh và giao dịch trong biên độ tương đối rộng.
Một số chuyên gia cho rằng dữ liệu kinh tế mới đang tạo ra nền tảng thuận lợi hơn cho vàng.
Rich Checkan, Chủ tịch kiêm COO của Asset Strategies International, nhận định tốc độ tăng của cả CPI và PPI đã giảm nhẹ, trong khi thị trường lao động cũng xuất hiện một số dấu hiệu yếu đi. Theo ông, những yếu tố này củng cố niềm tin rằng Fed khó có khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9.
Nhưng không phải chuyên gia nào cũng cho rằng vàng sắp bứt phá
Dù phần lớn chuyên gia nghiêng về kịch bản tăng, vẫn tồn tại những cảnh báo đáng chú ý.
Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng vàng có thể tăng nhưng chỉ ở mức vừa phải. Theo quan điểm này, thị trường vẫn đang phải cân bằng giữa hai lực đối nghịch: nguy cơ lãi suất cao và những vấn đề ngày càng lớn về tài khóa.
Điều đó có thể khiến vàng tiếp tục duy trì trong một vùng giao dịch thay vì ngay lập tức bước vào một chu kỳ tăng mạnh.
Darin Newsom, chuyên gia phân tích cấp cao tại Barchart.com, thậm chí nghiêng về kịch bản giảm trong ngắn hạn. Ông cho rằng nền tảng dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi hoạt động mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn đầu tư, nhưng xét về kỹ thuật, hợp đồng vàng tương lai tháng 12 có nguy cơ hình thành một xu hướng giảm ngắn hạn.
Điều này cho thấy một thực tế quan trọng: triển vọng dài hạn tích cực không đồng nghĩa vàng sẽ tăng liên tục trong từng tuần.
Mốc 4.500 USD trở thành bài kiểm tra quan trọng
Một trong những vùng giá được thị trường đặc biệt quan tâm hiện nay là khoảng 4.500 USD/ounce.
Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, cho rằng, vàng có thể hướng tới kiểm tra đường trung bình động 200 ngày quanh khu vực 4.503 USD/ounce. Đây là một ngưỡng kỹ thuật quan trọng vì vàng đã không vượt lên trên đường này kể từ đầu tháng 6.
Nếu vàng vượt qua và duy trì được phía trên vùng này, tín hiệu kỹ thuật sẽ trở nên tích cực hơn đáng kể.
Ngược lại, nếu giá liên tục thất bại khi tiếp cận 4.500 USD, thị trường có thể tiếp tục đi ngang hoặc xuất hiện một đợt điều chỉnh mới.
Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích cấp cao tại FxPro, cũng coi vùng quanh 4.500 USD là ngưỡng kháng cự quan trọng. Theo ông, để vàng có thể vượt qua vùng này một cách bền vững, thị trường cần thêm một động lực cơ bản đủ mạnh, chẳng hạn đồng USD tiếp tục suy yếu và triển vọng chính sách tiền tệ trở nên mềm mỏng hơn.
Main Street cũng tiếp tục đặt cược vào vàng
Không chỉ giới chuyên nghiệp lạc quan.
Trong cuộc khảo sát trực tuyến với 222 nhà đầu tư cá nhân, 150 người, tương đương 68%, dự đoán vàng sẽ tăng trong tuần tới. 38 người, tương đương 17%, cho rằng giá sẽ giảm, trong khi 34 người, tương đương 15%, kỳ vọng vàng đi ngang và tích lũy.
Như vậy, Main Street vẫn duy trì tỷ lệ ủng hộ xu hướng tăng ở mức khoảng hai phần ba.
Điều này đáng chú ý bởi vàng đã duy trì trên mốc 4.300 USD trong thời gian gần đây. Việc giá giữ được vùng này giúp củng cố tâm lý rằng mức 4.000 USD có thể đang trở thành một vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng.
Câu chuyện vàng không chỉ nằm ở Fed
Một số chuyên gia cho rằng tập trung quá nhiều vào Fed có thể khiến nhà đầu tư bỏ qua một động lực quan trọng khác: vấn đề của đồng USD và thị trường trái phiếu Mỹ.
Adam Button, người đứng đầu bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive, cho rằng diễn biến liên quan đến đồng yen Nhật và chính sách tỷ giá đang gửi đi một tín hiệu quan trọng về đồng USD.
Theo ông, những động thái can thiệp tỷ giá và áp lực đối với thị trường trái phiếu cho thấy câu chuyện về sức mạnh của đồng bạc xanh đang trở nên phức tạp hơn. Đồng thời, mức thâm hụt ngân sách Mỹ rất lớn cũng khiến nhà đầu tư quan tâm hơn đến sức khỏe tài khóa của nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Nếu niềm tin vào USD suy yếu trong thời gian dài, vàng có thể được hưởng lợi ngay cả khi Fed không nhanh chóng chuyển sang cắt giảm lãi suất.
Nợ công Mỹ và lợi suất dài hạn là vấn đề không thể bỏ qua
Một nghịch lý đang xuất hiện trên thị trường.
Trong khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngắn hạn suy yếu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài vẫn ở mức cao. Điều đó cho thấy thị trường không chỉ quan tâm đến chính sách của Fed mà còn đang yêu cầu mức lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu Mỹ dài hạn.
Đây là một yếu tố có thể gây sức ép lên vàng trong ngắn hạn nhưng lại trở thành một phần của câu chuyện hỗ trợ vàng trong dài hạn nếu nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về nợ công và khả năng mất giá tiền tệ.
Daniel Pavilonis của StoneX cho rằng nhà đầu tư vẫn có thể nắm giữ vàng nhưng chưa nên đặt tỷ trọng quá lớn. Theo ông, một chất xúc tác mạnh hơn, chẳng hạn lạm phát tăng tốc trở lại, lo ngại về mất giá tiền tệ hoặc một cú sốc địa chính trị, mới có thể khiến kim loại quý thực sự bứt phá.
Iran tiếp tục là biến số khó đoán
Một yếu tố khác đang ảnh hưởng tới vàng là căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran.
Giá dầu tăng trở lại trong tuần do bất ổn xung quanh cuộc chiến và các cuộc đàm phán Mỹ-Iran. Về lý thuyết, giá năng lượng cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát và gây khó khăn cho Fed.
Nhưng nếu căng thẳng địa chính trị leo thang mạnh, vàng lại có thể hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn.
Vì vậy, Iran đang tạo ra một tình huống khá phức tạp: giá dầu tăng có thể khiến lãi suất duy trì cao hơn, gây áp lực lên vàng; nhưng một cú sốc địa chính trị nghiêm trọng lại có thể thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng.
Tuần tới, biên bản Fed sẽ là tâm điểm
Thị trường hiện hướng sự chú ý tới biên bản cuộc họp FOMC ngày 28-29/7.
Biên bản dự kiến được công bố vào thứ Tư và có thể cung cấp thêm manh mối về cách các quan chức Fed đánh giá sự cân bằng giữa lạm phát dai dẳng và dấu hiệu tăng trưởng chậm lại.
Ngoài ra, thị trường sẽ theo dõi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, chỉ số sản xuất Philadelphia Fed, dữ liệu nhà ở và chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của S&P Global.
Nếu các dữ liệu tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ giảm tốc mà không xuất hiện một cú sốc lạm phát lớn, vàng có thể có thêm động lực.
Ngược lại, dữ liệu kinh tế mạnh bất ngờ có thể khiến kỳ vọng lãi suất thay đổi và tạo áp lực lên giá.
Vàng đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng
Bức tranh hiện tại có thể được tóm gọn bằng hai thái cực.
Một bên là những yếu tố hỗ trợ: kỳ vọng Fed không tăng lãi suất, doanh số bán lẻ yếu, lạm phát không tăng nóng, nhu cầu mua của ngân hàng trung ương, bất ổn tài khóa và rủi ro địa chính trị.
Bên còn lại là những rào cản: lợi suất trái phiếu dài hạn cao, giá dầu tăng, nguy cơ chốt lời và vùng kháng cự kỹ thuật quanh 4.500 USD.
Đó là lý do dù tâm lý Phố Wall đang “bullish” mạnh, vàng vẫn chưa thể coi là chắc chắn bước vào một chu kỳ tăng mới.
Nếu giá vượt qua vùng 4.500 USD và duy trì phía trên, đồng thời USD suy yếu và kỳ vọng chính sách tiền tệ trở nên mềm hơn, triển vọng sẽ tích cực hơn đáng kể. Ngược lại, thất bại tại vùng kháng cự này có thể khiến thị trường quay lại kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn.
Với nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng không phải là cố đoán chính xác từng phiên tăng giảm, mà là theo dõi những biến số đang quyết định giá vàng: Fed, USD, lợi suất trái phiếu, lạm phát, nợ công và địa chính trị.
Hiện tại, cán cân tâm lý đang nghiêng rõ về phía phe mua. Nhưng để vàng thực sự bước vào một đợt tăng mạnh mới, thị trường vẫn cần một chất xúc tác đủ lớn để phá vỡ vùng kháng cự quan trọng quanh 4.500 USD/ounce.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
