Trong suốt hơn một năm qua, thị trường chứng khoán Mỹ gần như bị thống trị bởi những cái tên công nghệ khổng lồ như NVIDIA Corporation, Microsoft Corporation hay Meta Platforms, Inc.. Cơn sốt AI khiến nhiều người tin rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ gần như chỉ đến từ nhóm Big Tech. Nhưng theo một phân tích mới, sự thật lại phức tạp hơn rất nhiều. Đằng sau tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh nhất của S&P 500 trong gần 5 năm qua là sự đóng góp bất ngờ từ hàng loạt những doanh nghiệp ít được chú ý hơn nhưng đang âm thầm tạo ra bước ngoặt lớn cho nền kinh tế Mỹ.
Tăng trưởng lợi nhuận của các công ty thuộc chỉ số S&P 500 hiện đang ở tốc độ mạnh nhất kể từ năm 2021. Điều đặc biệt là lần này đà tăng không còn chỉ tập trung vào vài siêu cổ phiếu công nghệ nữa.
Nhiều doanh nghiệp thuộc các ngành công nghiệp, tài chính, hàng tiêu dùng, vận tải và năng lượng bắt đầu tạo ra mức tăng trưởng lợi nhuận vượt kỳ vọng rất mạnh.
Đây là tín hiệu cực kỳ quan trọng với Phố Wall.
Trong phần lớn năm 2025, nhiều chuyên gia liên tục lo ngại thị trường Mỹ quá phụ thuộc vào nhóm Magnificent Seven, nhóm gồm các siêu cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Khi chỉ một nhóm nhỏ doanh nghiệp dẫn dắt toàn bộ chỉ số, cấu trúc tăng trưởng của thị trường trở nên mong manh hơn rất nhiều.
Nhưng giờ đây, tình hình đang thay đổi. Sự phục hồi lợi nhuận đang lan rộng sang nhiều khu vực khác của nền kinh tế. Điều này giúp tạo ra cái gọi là độ rộng tăng trưởng lợi nhuận.
Và đây chính là điều thị trường cần để thị trường tăng giá hiện tại trở nên bền vững hơn.
Một trong những yếu tố đáng chú ý nhất là vai trò của các doanh nghiệp công nghiệp và sản xuất.
Trong nhiều năm, giới đầu tư thường ưu tiên công nghệ vì khả năng tăng trưởng cao và biên lợi nhuận hấp dẫn. Nhưng môi trường kinh tế năm 2026 đang tạo điều kiện cho nhiều ngành truyền thống phục hồi mạnh.
Theo Reuters, đầu tư vào hạ tầng, AI datacenter, năng lượng và sản xuất tại Mỹ đã tăng rất mạnh trong 18 tháng qua.
Điều này giúp nhiều doanh nghiệp vốn bị xem là “cổ phiếu cũ” bất ngờ tăng trưởng lợi nhuận nhanh chóng.
Ví dụ, các công ty sản xuất thiết bị điện, hạ tầng năng lượng, logistics và xây dựng đang hưởng lợi lớn từ làn sóng đầu tư AI.
Đây là điểm rất thú vị của chu kỳ AI hiện nay.
Khi nói về AI, nhiều người chỉ nghĩ tới Nvidia hoặc các chatbot. Nhưng để vận hành AI ở quy mô lớn, thế giới cần hàng loạt cơ sở hạ tầng vật lý:
- Datacenter
- Điện năng
- Hệ thống làm mát
- Thiết bị mạng
- Vận tải công nghiệp
- Chuỗi cung ứng bán dẫn
Điều đó tạo ra cơ hội khổng lồ cho nhiều doanh nghiệp ngoài Big Tech.
Theo Bloomberg, nhu cầu điện từ AI datacenter đang tăng nhanh đến mức nhiều công ty utility và năng lượng Mỹ bắt đầu ghi nhận lợi nhuận cao nhất nhiều năm.
Không chỉ công nghiệp, nhóm tài chính cũng đang phục hồi mạnh hơn kỳ vọng.
Trong giai đoạn lãi suất tăng mạnh, nhiều ngân hàng khu vực từng chịu áp lực lớn do chi phí vốn tăng và dòng tiền gửi biến động. Nhưng khi nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, lợi nhuận ngành tài chính bắt đầu cải thiện đáng kể.
Theo CNBC, nhiều ngân hàng tầm trung tại Mỹ vừa công bố kết quả kinh doanh vượt dự báo nhờ tăng trưởng tín dụng và hoạt động tiêu dùng vẫn khá vững.
Đây là điều ít người nghĩ tới cách đây một năm.
Khi Fed nâng lãi suất mạnh để chống lạm phát, nhiều nhà đầu tư từng lo ngại kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái sâu. Nhưng thực tế cho tới nay, nền kinh tế vẫn cho thấy khả năng chống chịu đáng kinh ngạc.
Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, chi tiêu tiêu dùng duy trì ổn định và doanh nghiệp tiếp tục tuyển dụng.
Điều đó giúp lợi nhuận doanh nghiệp không sụp đổ như nhiều dự báo trước đây.
Theo FactSet, hơn 78% công ty S&P 500 trong mùa báo cáo gần nhất đã vượt kỳ vọng lợi nhuận của giới phân tích.
Một điểm quan trọng khác là hiện tượng phục hồi biên lợi nhuận.
Trong giai đoạn lạm phát cao 2022 – 2024, nhiều doanh nghiệp chịu áp lực rất lớn từ chi phí nguyên liệu, lao động và vận tải. Nhưng hiện nay, chuỗi cung ứng toàn cầu đã ổn định hơn đáng kể.
Theo Wall Street Journal, chi phí logistics và vận tải quốc tế đã giảm mạnh so với đỉnh hậu đại dịch.
Điều này giúp nhiều công ty cải thiện biên lợi nhuận ngay cả khi doanh thu không tăng quá mạnh.
Đó là lý do ngày càng nhiều “underdogs” bắt đầu xuất hiện trong báo cáo lợi nhuận quý gần đây.
Thị trường hiện đang chứng kiến sự lan rộng của tăng trưởng lợi nhuận sang các nhóm từng bị bỏ quên suốt nhiều năm.
Điều này có ý nghĩa rất lớn với cấu trúc thị trường.
Trong một thị trường tăng khỏe mạnh, đà tăng cần được hỗ trợ bởi nhiều nhóm ngành khác nhau thay vì chỉ vài siêu cổ phiếu. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp thực sự mở rộng trên diện rộng, khả năng thị trường duy trì xu hướng tăng dài hạn sẽ cao hơn.
Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều hoàn hảo.
Theo nhiều chiến lược gia Phố Wall, một số rủi ro lớn vẫn tồn tại:
- Giá dầu tăng cao
- Lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn
- Định giá Big Tech quá đắt
- Nguy cơ kinh tế toàn cầu chậm lại
Nếu các yếu tố này xấu đi, đà tăng lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng trong nửa cuối năm.
Đặc biệt, giá dầu đang là mối lo lớn.
Theo Reuters, dầu Brent đã nhiều lần vượt mốc 100 USD/thùng do căng thẳng Trung Đông và nguy cơ gián đoạn nguồn cung tại eo biển Hormuz.
Nếu giá năng lượng duy trì quá cao, chi phí doanh nghiệp có thể lại tăng mạnh.
Ngoài ra, Federal Reserve System hiện vẫn chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Theo Bloomberg, thị trường ngày càng tin rằng Fed sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn để ngăn lạm phát quay trở lại.
Điều này có thể gây áp lực lên đầu tư doanh nghiệp và tiêu dùng trong thời gian tới.
Dẫu vậy, điều quan trọng nhất hiện nay là cấu trúc tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 đang trở nên cân bằng hơn.
Và đó là tín hiệu tích cực mà Phố Wall đã chờ đợi suốt nhiều tháng.
Nếu chỉ Nvidia hoặc Microsoft tăng trưởng mạnh, thị trường luôn đối mặt nguy cơ điều chỉnh lớn khi một vài cổ phiếu suy yếu. Nhưng nếu hàng loạt doanh nghiệp “vô danh” hơn cũng bắt đầu tăng lợi nhuận mạnh, bull market sẽ có nền tảng rộng hơn và bền vững hơn nhiều.
Theo nhiều chuyên gia, đây có thể là giai đoạn chuyển đổi quan trọng của thị trường Mỹ:
- Từ thị trường tăng giá bị thống trị bởi AI và Big Tech
- Sang thị trường tăng giá có sự tham gia rộng hơn của nền kinh tế thực
Và chính những cái tên ít được chú ý ấy có thể đang trở thành lý do quan trọng nhất giúp tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ đạt tốc độ nhanh nhất trong gần 5 năm qua.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
