ĐÁNH GIÁ QÚY 1 VÀ VIỆC FED DUY TRÌ QUAN ĐIỂM VỀ LÃI SUẤT
Trong quý 1 năm 2024, các chỉ số của Hoa Kỳ thiết lập mức cao mới mọi thời đại khi có sự hưng phấn về AI thúc đẩy là tăng vọt giá một số cổ phiếu về AI lên mức cao chóng mặt, nhưng mức tăng không chỉ giới hạn ở các cổ phiếu “megacap”, vì phần lớn các lĩnh vực của Hoa Kỳ đều chứng kiến mức tăng.
Biểu đồ bên dưới cho thấy hiệu suất phổ biến của từng lĩnh vực đối với S&P 500 cho đến thời điểm viết bài. Lĩnh vực duy nhất không tăng trưởng là lĩnh vực bất động sản.
Biểu đồ 1: Diễn biến của S&P 500 trong quý 1
Tỷ lệ cổ phiếu S&P 500 được hưởng lợi nhiều hơn từ thị trường giá lên trong Quý 1. Hơn 80% chỉ số được giao dịch trên mức trung bình động đơn giản 200 ngày tương ứng.
Nhìn vào biểu đồ bên dưới có thể thấy rõ rằng, khi các đợt phục hồi vốn cổ phần đã mang lại kết quả cho rất nhiều người thì vận may sẽ thay đổi không bao giờ là quá xa.
Các bước ngoặt trước đó xung quanh mốc 80% được đánh dấu bằng màu xám, trong khi các đợt tăng giá toàn diện hơn có tỷ lệ trên 90% cũng chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong những thời điểm tiếp theo.
Tuy nhiên, thị trường và Fed lạc quan về việc hướng dẫn nền kinh tế hạ cánh nhẹ nhàng khi họ giảm lãi suất vào cuối năm nay, có thể là ngay sau tháng 6 nhưng dữ liệu mạnh mẽ ủng hộ tháng 7 dựa trên xác suất ngụ ý hiện tại.
Biểu đồ 2: Tỷ lệ cổ phiếu trong giao dịch S&P 500 trên SMA 200 của chúng
FED SẼ GIỮ CHO BỮA TIỆC TIẾP TỤC?
Fed đã họp vào tháng 3 và cung cấp phiên bản cập nhật của bản tóm tắt các dự báo kinh tế cho các năm 2024, 2025, 2026 và dài hạn.
Các quan chức Fed vẫn duy trì quan điểm rằng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất quỹ Fed ba lần trong năm nay, điều này sẽ khiến lãi suất quỹ Fed ở mức từ 4.5% đến 4.75%. Xét về mặt xác suất, điều này có vẻ hợp lý, nhưng vào cuối năm ngoái, thị trường đã dự đoán khả năng sẽ có 7 đợt cắt giảm vào cuối năm.
Đáng chú ý hơn, mức tăng trưởng của Mỹ vào năm 2024 đã được điều chỉnh cao hơn đáng kể, từ 1.4% lên 2.1%, cũng như lạm phát.
Các sửa đổi tăng lên có thể đặt mức sàn dưới lãi suất của Hoa Kỳ trong thời gian tới vì “tỷ giá trung lập” được dự đoán sẽ tăng cao hơn.
Biểu đồ 3: Fed Dot Plot (tháng 3 năm 2024)
Một nền kinh tế mạnh mẽ và thị trường lao động vững chắc có thể nằm trong tầm tay của Fed, nhưng thị trường chứng khoán dường như không bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng cao sau sự bùng nổ của AI.
Miễn là thị trường lao động tránh được tình trạng suy thoái nghiêm trọng thì hiện trạng dường như vẫn được giữ nguyên.
Niềm tin của người tiêu dùng dường như được thúc đẩy bởi mức độ ổn định việc làm rộng rãi, hỗ trợ mức chi tiêu và tiêu dùng bán lẻ lành mạnh.
Nhu cầu toàn cầu về AI tổng quát và các mô hình ngôn ngữ lớn khó có thể giảm bớt, mà ngược lại, có nhiều khả năng tăng tốc hơn.
Các nhà sản xuất chip của Mỹ có thể sẽ dẫn đầu trong quý 2 như họ đã làm trong quý đầu tiên.
TÂM LÝ RỦI RO VÀ ĐỘNG LỰC RỘNG HƠN VỚI TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NHANH
Nhu cầu sở hữu các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu đã tăng nhanh, và theo Bank of America, 56.1 tỷ USD đã được đổ vào các quỹ đầu tư cổ phần của Hoa Kỳ trong tuần tính đến ngày 13/03, đánh bại kỷ lục trước đó là 53 tỷ USD vào tháng 3 năm 2021. 4.
Các quỹ công nghệ cũng không ngạc nhiên khi đạt được mức kỷ lục 22 tỷ USD trong cùng kỳ.
Biểu đồ 4: Dòng tiền kỷ lục đổ vào các quỹ đầu tư cổ phần của Hoa Kỳ trong tháng 3
Thị trường có bản chất hướng tới tương lai, chứng kiến cổ phiếu được hưởng lợi từ kỳ vọng ngày càng tăng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên quan trọng đó, ngay cả khi nó bị trì hoãn phần nào. Hơn nữa, cổ phiếu có thể tiếp tục nhận được sự thúc đẩy trong năm tài chính 2024 do đây là năm bầu cử.
S&P 500 đã có một số thành tích nổi bật trong những năm bầu cử mà tổng thống đương nhiệm đang tái tranh cử.
Kể từ năm 1944, không có năm bầu cử nào mà nguyên thủ quốc gia tái tranh cử lại chứng kiến sự suy giảm chỉ số chuẩn – chỉ có lợi nhuận dương và một số năm thực sự ấn tượng.
Biểu đồ 5: Hiệu suất của S&P 500 trong những năm tái tranh cử tổng thống
RỦI RO ĐỐI VỚI TRIỂN VỌNG LẠC QUAN: VIỆC LÀM, VỠ NỢ TÍN DỤNG, ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ LẠM PHÁT
Như đã đề cập trước đây, thị trường việc làm mạnh mẽ đang giúp thúc đẩy cỗ máy kinh tế Mỹ, nhưng hồ sơ tiết kiệm của người tiêu dùng đã thay đổi theo chiều hướng tồi tệ hơn. Tiền tiết kiệm tích lũy từ các gói kích thích đã giảm xuống, nhưng mức tiêu dùng vẫn ở mức cao.
Điều này có nghĩa là, tiêu dùng đang được tài trợ bằng tín dụng thu hút lãi suất cao, một mô hình mà dữ liệu thẻ tín dụng cá nhân xác nhận bên dưới.
Mặc dù đúng là chi tiêu tín dụng được điều chỉnh theo lạm phát vẫn ở mức thấp hơn năm 2008, nhưng các khoản thanh toán lãi suất cao với số dư ngày càng tăng sẽ ăn mòn ngân sách hộ gia đình. Tiết kiệm, tính theo phần trăm thu nhập khả dụng, cũng vẫn ở dưới mức trước đại dịch.
Các hộ gia đình Hoa Kỳ đã tích lũy khoản nợ thẻ tín dụng trị giá hơn 1 nghìn tỷ USD vào năm 2023. Về lý thuyết, lãi suất cao và giá chung cao hơn sẽ khiến chi tiêu ít hơn, nhưng việc làm giảm mạnh có nhiều khả năng ảnh hưởng đến niềm tin của người tiêu dùng và cắt giảm chi tiêu, điều này ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty và giảm nhu cầu tuyển dụng.
Biểu đồ 6: Tiết kiệm vượt mức và tín dụng tiêu dùng
Địa chính trị là một từ đã được nhắc đến một thời gian và với hai cuộc xung đột lớn đang diễn ra, khả năng xảy ra xung đột mới vẫn còn. Chiến tranh và các biện pháp trừng phạt kinh tế có thể có tác động lớn đến chuỗi cung ứng, và có khả năng tác động đến khẩu vị rủi ro, điều này có thể gây áp lực lên chứng khoán Mỹ và toàn cầu.
Một thách thức tiềm ẩn khác đối với những nhà đầu tư cổ phiếu là khả năng lạm phát gia tăng khi giá năng lượng tăng cao hơn vào cuối Quý 1, và Hoa Kỳ đã có dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến (dưới hình thức này hay hình thức khác) trong năm nay.
Cuối cùng, các chỉ số trái ngược như Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CNN vẫn ở mức cực cao (lòng tham) trong một thời gian. Trong những trường hợp trước đây khi thị trường được thúc đẩy bởi lòng tham hoặc FOMO, một bước ngoặt cuối cùng cũng lộ diện. Gần đây, thước đo này vẫn ở mức cao với S&P 500 tiếp tục tăng không suy giảm.
Hình 1: Chỉ số sợ hãi và tham lam của CNN
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
