-
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 3 tháng đã đảo ngược trước mọi cuộc suy thoái kể từ năm 1969, và phần đó của đường cong lợi suất hiện giờ cũng đang bị đảo ngược.
-
Chỉ số S&P 500 đã giảm trung bình 35% trong các cuộc suy thoái kể từ năm 1969, nghĩa là các nhà đầu tư có xu hướng chịu tổn thất lớn trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
-
Tuy nhiên, đợt sụp đổ tiếp theo của thị trường chứng khoán có thể là cơ hội mua vào cực lớn cho các nhà đầu tư, đặc biệt là đối với cổ phiếu trí tuệ nhân tạo.
Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc đã đảo ngược trước mọi cuộc suy thoái kể từ năm 1969 và lần đảo ngược hiện tại là lần dài nhất được ghi nhận.
Các chuyên gia đã do dự về việc liệu nền kinh tế Hoa Kỳ có đang hướng đến rắc rối hay không. Vào tháng 10 năm 2022, các nhà kinh tế đã đưa ra khả năng xảy ra suy thoái trong vòng 12 tháng là 63%, theo The Wall Street Journal. Lạm phát đã vượt quá 8% vào thời điểm đó và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ. Nhưng tình hình đã thay đổi đáng kể kể từ đó.
Lạm phát đã hạ nhiệt đến mức các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và nền kinh tế vẫn tiếp tục mở rộng. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ tăng ở mức 2.8% hằng năm trong quý 2, trong khi các chuyên gia dự báo mức tăng trưởng chỉ 2%. Các nhà kinh tế hiện đưa ra khả năng suy thoái trong vòng 12 tháng là 28%. Nhưng các nhà đầu tư vẫn chưa thoát khỏi nguy cơ.
Bloomberg gần đây đã đăng một bài viết nêu ý kiến của Bill Dudley, cựu chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Tự tiêu đề đã nói lên tất cả: “Tôi đã thay đổi suy nghĩ. Fed cần phải cắt giảm lãi suất ngay bây giờ.” Dudley tin rằng nền kinh tế đang trượt dốc về phía suy thoái, và việc trì hoãn cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9 sẽ làm tăng rủi ro một cách không cần thiết.
Một công cụ dự báo thị trường trái phiếu ủng hộ kết luận đó. Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc đã dự đoán mọi cuộc suy thoái kể từ năm 1969 và đã phát ra tiếng chuông báo động trong 21 tháng, dài nhất trong hồ sơ. Nếu cảnh báo đó là chính xác, một cuộc suy thoái gần như chắc chắn sẽ dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán.
Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc là một công cụ dự báo suy thoái cực kỳ chính xác trong hơn năm thập kỷ
Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là chứng khoán nợ trả lãi suất cố định (hoặc lợi tức) dựa trên thời điểm đáo hạn. Trái phiếu kho bạc có kỳ hạn dài thường trả nhiều hơn trái phiếu kho bạc có kỳ hạn ngắn vì nhà đầu tư kỳ vọng được đền bù nhiều hơn khi cam kết tiền trong thời gian dài hơn. Ví dụ, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm thường có lợi tức cao hơn trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng.
Tuy nhiên, đường cong lợi suất bị đảo ngược khi trái phiếu Kho bạc kỳ hạn ngắn trả nhiều hơn trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài. Sự đảo ngược thường xảy ra khi bất ổn kinh tế thúc đẩy các nhà đầu tư mua trái phiếu có kỳ hạn dài. Vì giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau, nhu cầu lớn đối với trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài sẽ khiến giá tăng và lợi suất giảm, có khả năng dẫn đến sự đảo ngược.
Sự đảo ngược giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và ba tháng đặc biệt đáng chú ý, vì phần đó của đường cong lợi suất là một công cụ dự báo suy thoái đáng tin cậy.
“Đường cong lợi suất đã dự đoán về cơ bản mọi cuộc suy thoái của Hoa Kỳ kể từ năm 1950 với chỉ một tín hiệu “sai”, trước cuộc khủng hoảng tín dụng và sự chậm lại trong sản xuất vào năm 1967″, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York.
Đường cong lợi suất đảo ngược hiện tại là dài nhất trong lịch sử, có nghĩa là nền kinh tế “đã quá hạn” suy thoái.
Kể từ năm 1969, nền kinh tế Hoa Kỳ đã trải qua 8 cuộc suy thoái. Tất cả đều bắt đầu bằng sự đảo ngược đường cong lợi suất liên quan đến Kho bạc 10 năm và ba tháng.
Đường cong lợi suất đảo ngược | Ngày bắt đầu suy thoái | Thời gian trôi qua |
---|---|---|
Tháng 12 năm 1968 | Tháng 12 năm 1969 | 12 tháng |
Tháng 6 năm 1973 | Tháng 11 năm 1973 | 5 tháng |
Tháng 11 năm 1978 | Tháng 1 năm 1980 | 14 tháng |
Tháng 10 năm 1980 | Tháng 7 năm 1981 | 9 tháng |
Tháng 6 năm 1989 | Tháng 7 năm 1990 | 13 tháng |
Tháng 7 năm 2000 | Tháng 3 năm 2001 | 8 tháng |
Tháng 8 năm 2006 | Tháng 12 năm 2007 | 16 tháng |
Tháng 6 năm 2019 | Tháng 2 năm 2020 | 8 tháng |
Như đã trình bày ở trên, sự đảo ngược đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc trong lịch sử thường diễn ra trước suy thoái không quá 16 tháng. Nhưng sự đảo ngược hiện tại gần đây đã trở thành sự đảo ngược dài nhất trong hồ sơ. Nó bắt đầu cách đây 21 tháng, vào tháng 11 năm 2022, có nghĩa là nền kinh tế Hoa Kỳ “quá hạn” cho một cuộc suy thoái.
Có một điểm dữ liệu quan trọng khác. Chênh lệch kỳ hạn trung bình – chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và ba tháng – đã vượt quá mức âm 1% vào tháng 6 năm 2024. Lần cuối cùng điều đó xảy ra (không tính lần đảo ngược hiện tại) là tháng 8 năm 1981. Nói cách khác, thị trường trái phiếu không chỉ đang gióng lên hồi chuông cảnh báo suy thoái mà còn là hồi chuông cảnh báo suy thoái nghiêm trọng nhất trong nhiều thập kỷ.
S&P 500 thường sụp đổ trong thời kỳ suy thoái, nhưng vẫn có tia hy vọng cho các nhà đầu tư
Suy thoái kinh tế trong lịch sử là tin xấu cho thị trường chứng khoán. Biểu đồ bên dưới cho thấy mức giảm đỉnh điểm của S&P 500 (GSPC) trong mỗi cuộc suy thoái kể từ năm 1969. Trong hầu hết các trường hợp, có thể nói rằng suy thoái trùng với sự sụp đổ của thị trường chứng khoán.
Ngày bắt đầu suy thoái | Đỉnh S&P 500 giảm |
---|---|
Tháng 12 năm 1969 | (36%) |
Tháng 11 năm 1973 | (48%) |
Tháng 1 năm 1980 | (17%) |
Tháng 7 năm 1981 | (27%) |
Tháng 7 năm 1990 | (20%) |
Tháng 3 năm 2001 | (37%) |
Tháng 12 năm 2007 | (57%) |
Tháng 2 năm 2020 | (34%) |
Trung bình | (35%) |
Như đã trình bày ở trên, S&P 500 đã giảm trung bình 35% trong các cuộc suy thoái kể từ năm 1969. Chỉ số này hiện đang giao dịch thấp hơn 4% so với mức cao kỷ lục, do đó, mức giảm ngụ ý sẽ là 31% nếu suy thoái bắt đầu vào ngày mai.
Nghe có vẻ đáng báo động, nhưng điều tệ nhất mà các nhà đầu tư có thể làm là cố gắng tính toán thời điểm thị trường bằng cách bán cổ phiếu ngay bây giờ và mua lại trước khi phục hồi. Không có công cụ dự báo nào là hoàn hảo, vì vậy, sự đảo ngược đường cong lợi suất hiện tại không đảm bảo suy thoái, cũng không đảm bảo thị trường chứng khoán sụp đổ.
Ngoài ra, ngay cả khi thị trường chứng khoán sụp đổ, S&P 500 vẫn phục hồi trước khi suy thoái kết thúc. “Trong mọi cuộc suy thoái trong 50 năm qua – ngoại trừ sự sụp đổ của ngành công nghệ vào đầu những năm 2000 – S&P 500 bắt đầu tăng trở lại mức cao trước khi hoạt động kinh tế chạm đáy”, theo chiến lược gia Elyse Ausenbaugh của JP Morgan.
“Trong sự kiện trung bình, đợt tăng giá của thị trường bắt đầu bốn tháng rưỡi trước khi GDP chạm đáy và tạo ra mức tăng 30% trong giai đoạn đó”. Nói cách khác, các nhà đầu tư cố gắng tính toán thời điểm thị trường có thể dễ dàng bỏ lỡ những khoản lợi nhuận lớn.
Điều đó đưa tôi đến với tia hy vọng. S&P 500 đã phục hồi sau mọi đợt suy thoái trong lịch sử và không có lý do gì để nghĩ rằng đợt suy thoái tiếp theo sẽ khác. Theo nghĩa đó, đợt sụp đổ tiếp theo của thị trường chứng khoán thực sự có thể là một cơ hội mua vào to lớn.
Một số nhà phân tích Phố Wall coi trí tuệ nhân tạo (AI) là một trong những cơ hội đầu tư lớn nhất trong lịch sử loài người. Nhưng sự nhiệt tình không được kiểm soát đã khiến nhiều cổ phiếu AI được giao dịch ở mức định giá đắt đỏ. Một đợt sụp đổ của thị trường chứng khoán có thể mang lại cho các nhà đầu tư một cơ hội khác.
Ví dụ, cổ phiếu của Alphabet, Amazon và Microsoft đã giảm hơn 30% trong thị trường giá xuống gần đây nhất, và cổ phiếu của Nvidia và Advanced Micro Devices đã giảm hơn 60%. Sự sụt giảm tương tự có thể xảy ra trong đợt sụp đổ thị trường tiếp theo, nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của các công ty AI đó với mức thấp hơn nhiều so với giá hiện tại.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!