Bài viết này giải thích lý do tại sao tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng lại rơi vào tình trạng tồi tệ như vậy.
Đồng đô la Mỹ, đồng tiền dự trữ của thế giới và là tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng, hiện là đồng tiền chính có hiệu suất kém nhất thế giới vào năm 2025.
Vai trò lịch sử của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn hàng đầu thế giới đang bị đe dọa. Bất chấp sự bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng, các nhà đầu tư đang chạy trốn khỏi đồng đô la Mỹ, thách thức các dòng tiền trú ẩn an toàn thông thường. Sự mất giá nhanh chóng của đồng bạc xanh trong những tuần qua đã thúc đẩy sự suy đoán về việc mất niềm tin vào vị thế trú ẩn an toàn của nó.
Với tin tức giao dịch USD/CHF ở mức thấp trong nhiều năm, liệu chúng ta có đang ở giữa sự thay đổi chế độ mạnh mẽ trên thị trường hay không và giải thích lý do tại sao đồng đô la Mỹ đang gặp khó khăn trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu.
Giới thiệu
Đồng đô la Mỹ (USD), hay còn gọi là buck hoặc greenback, theo cách gọi không chính thức, từ lâu đã chiếm một vị trí khá độc quyền trong tài chính toàn cầu.
Kể từ khi Chiến tranh thế giới thứ II kết thúc và hệ thống tiền tệ Bretton Woods được thành lập, đồng đô la đã đóng một vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới và làm thông suốt các luồng thương mại quốc tế, bên cạnh việc đóng vai trò là đồng tiền dự trữ chính cho các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.
Là đồng tiền chính thức của nền kinh tế lớn nhất thế giới, Hoa Kỳ, chắc chắn đã giúp đồng đô la duy trì vị thế thống trị của mình. Thật vậy, quy mô tuyệt đối của nền kinh tế Hoa Kỳ, thị trường tài chính sâu rộng và thanh khoản, quyền sở hữu tư nhân mạnh mẽ và pháp quyền được ghi nhận trong Hiến pháp Hoa Kỳ, và cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, sức mạnh vô song của quân đội Hoa Kỳ, đã khiến đồng đô la trở thành đồng tiền toàn cầu đáng tin cậy nhất.
Kết quả là, đồng bạc xanh đã trở thành thứ mà những người tham gia thị trường gọi là “một loại tiền tệ trú ẩn an toàn”, nơi trú ẩn cho các nhà đầu tư trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô hoặc biến động thị trường.
Tuy nhiên, gần đây nhất, sự bất ổn trên thị trường tài chính toàn cầu do thuế quan thương mại tăng và trầm trọng hơn do lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu dường như đã đảo ngược câu chuyện này, làm suy yếu vai trò đã được thiết lập của đồng đô la.
Căng thẳng thương mại
Đồng đô la Mỹ đã mất giá gần như không ngừng nghỉ kể từ giữa tháng 1. Chỉ trong 3 tháng rưỡi, Chỉ số đô la (DXY), thước đo giá trị của đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ nước ngoài chính, bao gồm đồng Euro, đồng Yên Nhật, Bảng Anh, đô la Canada, đồng Krona Thụy Điển và đồng Franc Thụy Sĩ, đã mất hơn 10% giá trị (từ mức cao nhất ngày 13/01 đến mức thấp nhất ngày 21/04). Vào ngày 11/04, nó đã phá vỡ mức quan trọng 100.00 và mặc dù kể từ đó đã tăng nhẹ, nhưng cho đến nay nó vẫn là đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong số các loại tiền tệ chính khác trong năm nay.
Sự sụt giảm này đã đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu đồng đô la Mỹ có đang mất đi vị thế là nơi trú ẩn an toàn hay chỉ là một sự thụt lùi tạm thời?
Chất xúc tác cho sự trượt giá của đồng đô la bắt nguồn từ căng thẳng thương mại leo thang, đặc biệt là các chính sách thuế quan mạnh tay do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ban hành. Trong những tuần gần đây, Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế cơ bản 10% đối với tất cả các mặt hàng nhập khẩu, với mức thuế cao hơn nhiều đối với các đối tác thương mại chính như Trung Quốc, đổi lại, nước này đã trả đũa bằng mức thuế 125% của riêng mình đối với hàng hóa của Hoa Kỳ.
Những động thái này đã làm dấy lên nỗi lo về suy thoái kinh tế toàn cầu, vì chuỗi cung ứng quốc tế có thể bị gián đoạn với hậu quả có khả năng tàn phá đối với nền kinh tế thế giới. Theo truyền thống, sự bất ổn như vậy sẽ thúc đẩy đồng đô la, vì các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn của các tài sản của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, lần này, đồng bạc xanh đang chững lại, trong khi các loại tiền tệ trú ẩn an toàn thay thế như franc Thụy Sĩ (CHF) và yên Nhật (JPY) đang tăng giá.
Phòng ngừa
Kar Yong Ang, nhà phân tích thị trường tài chính, cho biết sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ là do sự dịch chuyển đa dạng hóa của các nhà đầu tư sang các loại tiền tệ an toàn thay thế, nhằm phòng ngừa rủi ro và lo ngại về triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Hoa Kỳ.
“Chúng ta đang chứng kiến sự tái phân bổ vốn lớn. Những người tham gia thị trường nhận ra rằng trong một cuộc chiến thương mại, không có người chiến thắng. Trong ngắn hạn, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với hậu quả, và chúng sẽ không đẹp đẽ. Những người chơi lớn với khoản đầu tư lớn vào Hoa Kỳ nhận ra rằng họ cần phải phòng ngừa rủi ro tiền tệ của mình, vì vậy họ đã chuyển sang đồng franc Thụy Sĩ và đồng yên Nhật. Ngoài ra, mức thuế quan cao hơn đang thúc đẩy nỗi sợ suy thoái, vì vậy các nhà giao dịch đã tăng cược vào việc cắt giảm lãi suất bổ sung của Fed [Cục Dự trữ Liên bang]. Điều đó cũng có tác động tiêu cực đến đồng bạc xanh”.
Thật vậy, vào ngày 21/04, USDCHF đã giảm xuống dưới mốc 0.80500, mức chưa từng thấy trong gần 14 năm, trong khi USD/JPY đang dao động gần khu vực quan trọng 140.00, mức giảm xuống dưới đó sẽ mở đường cho mức thấp mới trong nhiều năm.
Những thay đổi đáng kể trong phân bổ dòng vốn đã khiến một số nhà phân tích kết luận rằng đồng đô la Mỹ đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin. Tuy nhiên, các nhà phân tích có quan điểm khác và tin rằng tình hình hiện tại không phản ánh sự xói mòn rộng rãi niềm tin dài hạn của các nhà đầu tư vào đồng đô la Mỹ.
Kar Yong Ang cho biết: ‘Vấn đề không phải là mất niềm tin cơ bản vào triển vọng dài hạn của đồng đô la Mỹ. Những gì chúng ta đang chứng kiến ngay bây giờ là phản ứng kịch tính nhưng hợp lý đối với những tác động kinh tế có thể xảy ra của các chính sách thương mại của Donald Trump. Bạn có một chính quyền đang tái cấu trúc trật tự thương mại toàn cầu, không che giấu sự bất mãn của mình với Fed và rõ ràng là tin vào một đồng đô la yếu. Nếu bạn là một nhà đầu tư nước ngoài tại Hoa Kỳ, bạn không thể để mình không được bảo vệ trong những ngày này. Nhưng cũng đừng quên rằng đồng đô la đã giảm từ mức tương đối cao, vì vậy một sự điều chỉnh giảm lành mạnh đã quá hạn từ lâu’ .
Nói cách khác, sự trượt giá gần đây của đồng đô la Mỹ không phải là một hiện tượng bất thường hay bất thường; nó khá tự nhiên và có lẽ là một sự kiện ngắn hạn.
Trên thực tế, ngay cả sau khi giảm 11% vào năm 2025, đồng bạc xanh vẫn cao hơn khoảng 38% so với mức thấp lịch sử được thiết lập vào năm 2008. Hơn nữa, rõ ràng là một khi các bên tham gia toàn cầu chủ chốt áp dụng nhiều biện pháp ngoại giao hòa giải hơn và tham gia vào các cuộc đàm phán thương mại tích cực, tình hình sẽ trở lại bình thường ngay lập tức.
Phần kết luận
Về triển vọng dài hạn của đồng đô la, vị thế thống trị của nó có thể sẽ tiếp tục bị thách thức, nhưng không có đồng tiền đơn lẻ nào có thể soán ngôi của nó vào lúc này. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đồng đô la Mỹ vẫn chiếm gần 88% các giao dịch quốc tế và sự thống trị của nó trên thị trường Forex vẫn là vô song, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt xa đồng yên hoặc franc.
Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), hơn một nửa (57.8%) trong số 12.4 nghìn tỷ đô la dự trữ ngoại hối toàn cầu là bằng đô la Mỹ. Do đó, mặc dù đồng bạc xanh có thể không còn là nơi trú ẩn tự động như trước đây, nhưng vai trò của nó như một nền tảng forex vẫn tồn tại cho đến bây giờ.
Nhắc nhở về tuân thủ: giao dịch Hợp đồng chênh lệch (CFD) có mức rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Giao dịch theo cảm xúc có thể làm tăng rủi ro này. Luôn giao dịch trong khả năng của bạn và hiểu được các rủi ro liên quan.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
