Thị trường đang chờ đợi quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 5 trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng và áp lực chính trị ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất.
Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất mặc dù tăng trưởng chậm lại
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới vào ngày 07/05, duy trì lập trường thận trọng bất chấp các dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại. Thị trường đã dần điều chỉnh theo thực tế này, với kỳ vọng về nhiều lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 đang dần được giảm bớt khi lạm phát vẫn dai dẳng.
Đây sẽ là cuộc họp thứ sáu liên tiếp mà Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang chuẩn ở mức cao nhất trong 23 năm là 5.25% – 5.50%. Ngân hàng trung ương tiếp tục ưu tiên nhiệm vụ chống lạm phát của mình, ngay cả khi áp lực chính trị đòi nới lỏng chính sách gia tăng trước thềm cuộc bầu cử tổng thống sắp tới.
Số liệu tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) yếu hơn dự kiến gần đây cho quý 1 năm 2025 đã bổ sung thêm một chiều hướng mới cho các cuộc thảo luận của Fed. Tuy nhiên, phần lớn sự yếu kém này có thể là do sự gia tăng nhập khẩu trước khi có thuế quan tiềm năng, thay vì sự suy thoái kinh tế cơ bản, tạo cho các nhà hoạch định chính sách lý do để duy trì lập trường hiện tại của họ.
Phản ứng của thị trường đối với quyết định sắp tới có thể sẽ khá nhẹ nhàng nếu lãi suất vẫn không thay đổi như dự kiến. Thay vào đó, trọng tâm sẽ chuyển sang tuyên bố đi kèm và cuộc họp báo của chủ tịch Powell để tìm manh mối về thời điểm cắt giảm tiềm năng vào cuối năm.
Lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách
Mặc dù số liệu lạm phát tiêu đề gần đây đã giảm nhẹ, áp lực giá vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Lạm phát dai dẳng này tiếp tục là động lực thúc đẩy sự miễn cưỡng nới lỏng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, với các quan chức liên tục nhấn mạnh cam kết của họ về sự ổn định giá cả hơn các cân nhắc khác.
Các biện pháp lạm phát cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, đặc biệt cứng đầu, cho thấy áp lực giá tiềm ẩn vẫn tồn tại trong nền kinh tế. Lạm phát có cấu trúc này đặt ra thách thức đáng kể cho các nhà hoạch định chính sách hy vọng tạo ra một “hạ cánh mềm” khi lạm phát giảm xuống mà không gây ra suy thoái.
Những bình luận gần đây từ các quan chức Fed đã nhấn mạnh nhu cầu về bằng chứng thuyết phục hơn cho thấy lạm phát đang trên con đường bền vững trở lại mục tiêu trước khi xem xét cắt giảm lãi suất. Ngưỡng cao này đối với việc nới lỏng chính sách phản ánh ký ức về sự gia tăng bất ngờ của lạm phát trong năm 2021 – 2022 và cuộc chiến đầy thách thức sau đó để kiểm soát lạm phát.
Phản ứng của thị trường nền tảng giao dịch đối với dữ liệu lạm phát ngày càng nhạy cảm trong những tháng gần đây, ngay cả những sai lệch nhỏ so với kỳ vọng cũng gây ra biến động đáng kể trên thị trường. Điều này nhấn mạnh mối quan tâm về lạm phát đã trở thành trọng tâm của câu chuyện thị trường hiện tại.
Các quan chức Fed phản đối kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Những thông tin liên lạc gần đây từ các quan chức chủ chốt của Fed liên tục phản đối kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh sự cần thiết của sự kiên nhẫn, cho rằng cần có thêm thời gian và dữ liệu trước khi có thể xem xét bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách tiền tệ.
Thống đốc Fed Christopher Waller đã đi xa hơn trong bài phát biểu gần đây, chỉ ra rằng không có sự thay đổi chính sách đáng kể nào có thể xảy ra trước tháng 7 sớm nhất. Thông điệp này thể hiện nỗ lực chung của ngân hàng trung ương nhằm quản lý kỳ vọng và ngăn chặn việc nới lỏng sớm các điều kiện tài chính.
Sự không nhất quán giữa thông điệp thận trọng của Fed và giá thị trường là chủ đề thường xuyên trong những tháng gần đây. Ngay cả khi các quan chức cảnh báo không nên mong đợi cắt giảm sớm, thị trường giao dịch ngoại hối vẫn tiếp tục định giá khả năng nới lỏng chính sách vào cuối năm, tạo ra khả năng gây thất vọng cho thị trường.
Động thái này làm tăng thêm một lớp phức tạp cho thách thức truyền thông của Fed. Các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa nhu cầu báo hiệu sự cảnh giác liên tục chống lại lạm phát với mong muốn tránh sự biến động không cần thiết của thị trường do các bất ngờ về chính sách gây ra.
Ý nghĩa của lập trường diều hâu của Fed đối với thị trường
Việc tiếp tục chính sách tiền tệ hạn chế có tác động đáng kể đến nhiều loại tài sản khác nhau. Đối với giao dịch chứng khoán, lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có xu hướng gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng và các công ty có mức nợ cao, đồng thời có khả năng mang lại lợi ích cho các tổ chức tài chính có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ các hoạt động cho vay của họ.
Trên thị trường trái phiếu, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất chậm trễ đã đẩy lợi suất lên cao hơn trên toàn đường cong, tạo ra cả thách thức và cơ hội cho các nhà đầu tư trái phiếu. Các tín hiệu giao dịch do các biến động lợi suất này tạo ra thường cung cấp thông tin chi tiết có giá trị cho các nhà giao dịch trên nhiều loại tài sản.
Thị trường tiền tệ đã chứng kiến đồng đô la Mỹ duy trì phần lớn sức mạnh của mình khi chênh lệch lãi suất tiếp tục có lợi cho tài sản của Hoa Kỳ. Điều này tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên thị trường toàn cầu, đặc biệt là đối với các nền kinh tế mới nổi đang phải đối mặt với những thách thức về lạm phát và gánh nặng nợ bằng đô la của riêng họ.
Thị trường hàng hóa cũng phản ứng với kỳ vọng chính sách của Fed, với giao dịch vàng đặc biệt nhạy cảm với lãi suất thực. Là một tài sản không sinh lời, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất cao, mặc dù nó có thể được hưởng lợi từ vị thế trú ẩn an toàn của mình trong thời kỳ thị trường bất ổn.
Dữ liệu kinh tế ảnh hưởng đến quyết định của Fed
Fed dựa rất nhiều vào dữ liệu kinh tế để định hướng cho các quyết định chính sách của mình, với số liệu thống kê về việc làm và lạm phát có trọng số đặc biệt. Dữ liệu thị trường lao động gần đây cho thấy có sự hạ nhiệt, mặc dù tình hình chung vẫn mạnh mẽ với tỷ lệ thất nghiệp gần mức thấp kỷ lục.
Các chỉ số giá đã đưa ra những tín hiệu trái chiều, với một số diễn biến đáng khích lệ trong lạm phát hàng hóa bị bù đắp bởi áp lực dai dẳng trong dịch vụ, đặc biệt là nhà ở. Tiến triển không đồng đều này làm phức tạp thêm đánh giá của Fed về xu hướng lạm phát và góp phần vào cách tiếp cận thận trọng của họ đối với các điều chỉnh chính sách.
Các số liệu chi tiêu của người tiêu dùng cũng được theo dõi chặt chẽ, với doanh số bán lẻ cho thấy khả năng phục hồi mặc dù lãi suất cao. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy người tiêu dùng đang trở nên chọn lọc hơn trong mô hình chi tiêu của họ và ngày càng phụ thuộc vào tín dụng, điều này có thể chỉ ra sự yếu kém trong tương lai.
Dữ liệu thu nhập và đầu tư của công ty làm tròn bức tranh, cung cấp thông tin chi tiết về cách các doanh nghiệp đang điều hướng môi trường lãi suất cao. Thị trường ứng dụng giao dịch đã chứng kiến hoạt động gia tăng khi các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ những diễn biến kinh tế này để tìm kiếm cơ hội giao dịch.
Kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn là trọng tâm chính
Chủ tịch Powell đã nhiều lần nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo giữ tốt, coi đây là yếu tố then chốt đối với uy tín của Fed và thành công cuối cùng trong việc đạt được sự ổn định giá cả. Các biện pháp dựa trên khảo sát về kỳ vọng lạm phát vẫn tương đối ổn định, mang lại sự an ủi cho các nhà hoạch định chính sách.
Các biện pháp dựa trên thị trường, chẳng hạn như tỷ lệ hòa vốn có nguồn gốc từ Chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát của Kho bạc (TIPS), cung cấp một góc nhìn khác về kỳ vọng lạm phát. Các chỉ số này đôi khi biến động nhưng nhìn chung cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát sẽ giảm bớt trong dài hạn.
Rủi ro kỳ vọng lạm phát bị mất neo vẫn là mối quan tâm chính của Fed. Nếu người tiêu dùng và doanh nghiệp bắt đầu kỳ vọng lạm phát cao hơn liên tục, điều này có thể trở thành lời tiên tri tự ứng nghiệm khi những kỳ vọng này được đưa vào đàm phán tiền lương và quyết định giá cả.
Đối với các nhà giao dịch điều hướng môi trường này, việc hiểu được những động lực này là điều cần thiết để có các chiến lược giao dịch tương lai thành công. Sự tương tác phức tạp giữa dữ liệu kinh tế, chính sách của Fed và kỳ vọng của thị trường tạo ra cả thách thức và cơ hội trên nhiều loại tài sản khác nhau.
Các chất xúc tác tiềm năng cho sự thay đổi chính sách vào cuối năm 2025
Mặc dù tháng 5 khó có thể mang lại những thay đổi về chính sách, nhưng một số yếu tố có thể kích hoạt sự thay đổi trong lập trường của Fed vào cuối năm. Xu hướng giảm liên tục trong các biện pháp lạm phát sẽ là chất xúc tác rõ ràng nhất, đặc biệt là nếu lạm phát cốt lõi cho thấy sự tiến triển thuyết phục hướng tới mục tiêu 2%.
Dấu hiệu suy thoái có ý nghĩa của thị trường lao động cũng có thể thúc đẩy việc đánh giá lại chính sách, đặc biệt là nếu tỷ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng nhanh hơn. Nhiệm vụ kép của Fed đòi hỏi phải cân bằng giữa ổn định giá cả với việc làm tối đa và thị trường việc làm suy yếu sẽ làm thay đổi sự cân bằng này.
Mối lo ngại về ổn định tài chính cũng có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách, đặc biệt là nếu lãi suất cao liên tục bắt đầu gây căng thẳng cho thị trường tín dụng hoặc các lĩnh vực dễ bị tổn thương khác của hệ thống tài chính. Fed vẫn lưu ý đến những rủi ro này trong khi theo đuổi mục tiêu lạm phát của mình.
Cách giao dịch quyết định của Fed
- Nghiên cứu xem các quyết định của Fed thường tác động đến thị trường như thế nào bằng cách phân tích phản ứng trước đây của thị trường đối với các thông báo chính sách.
- Chọn xem bạn muốn giao dịch hay đầu tư dựa trên đánh giá của bạn về cách quyết định của Fed sẽ ảnh hưởng đến các loại tài sản khác nhau.
- Mở tài khoản giao dịch để tiếp cận nhiều thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách của Fed.
- Tìm kiếm các thị trường như chỉ số, cặp tiền tệ hoặc sản phẩm lãi suất thường phản ứng với các quyết định của Fed.
- Thực hiện giao dịch theo chiến lược của bạn, sử dụng các kỹ thuật quản lý rủi ro phù hợp để bảo vệ trước những biến động bất ngờ của thị trường.
Cuộc họp tháng 5 của Fed diễn ra vào thời điểm then chốt đối với thị trường, với những lo ngại về lạm phát cân bằng với các dấu hiệu giảm tốc kinh tế. Mặc dù không có thay đổi chính sách ngay lập tức nào được mong đợi, cuộc họp sẽ cung cấp những hiểu biết quan trọng về suy nghĩ của Fed và mốc thời gian tiềm năng cho các lần điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ các sắc thái trong tuyên bố chính sách và cuộc họp báo có thể báo hiệu sự thay đổi trong triển vọng của ngân hàng trung ương.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
