Được thúc đẩy bởi rất nhiều nghiên cứu học thuật bác bỏ quan điểm cho rằng, một người có thể liên tục đánh bại “thị trường”, chúng ta nên cân nhắc việc từ chối chiến lược chọn từng cổ phiếu riêng lẻ, và thay vào đó là chọn đầu tư vào cổ phiếu bằng nhiều phương tiện được thiết kế để bắt chước hiệu suất của chỉ số S&P 500 – chỉ số tham chiếu được hầu hết các nhà quản lý vốn chủ sở hữu sử dụng để đánh giá năng lực của họ.
Đầu tư vào cổ phiếu thông qua các phương tiện thiết kế để tái hiện hiệu suất của chỉ số
- Quỹ tương hỗ Vanguard là một trong các quỹ thuộc loại này – quỹ tương hỗ đầu tư vào các thành phần của chỉ số S&P 500, tái cân bằng danh mục đầu tư khi cần thiết để phù hợp với thiết kế của chỉ số.
Ngay sau khi Vanguard ra mắt sản phẩm đó, một loạt các khoản đầu tư giống nhau đã được cung cấp bởi các nhà cung cấp quỹ khác.
- Sau đó, một thế hệ sản phẩm mới đã ra đời, với các quỹ giao dịch trao đổi (EFT).
Hợp đồng SPDR (ký hiệu là SPY), được thiết kế để đáp ứng mục tiêu tương tự, nhưng có một số lợi thế đáng chú ý so với các tiền thân của quỹ tương hỗ, đã được niêm yết để giao dịch vào năm 1993.
SPY được giao dịch giống như một cổ phiếu, có nghĩa là, không giống như các quỹ tương hỗ yêu cầu bạn phải vào và thoát khỏi giá đóng cửa vào ngày giao dịch, SPY có thể được giao dịch bất cứ lúc nào trong suốt ngày giao dịch.
Tuy nhiên, quan trọng hơn, với các quỹ tương hỗ, bất kỳ giao dịch nào cần thiết cho việc tái cân bằng cần thiết để đáp ứng mục tiêu đầu tư của nó có thể tạo ra các sự kiện chịu thuế không mong muốn. Tính năng đó bị loại bỏ với SPY.
- Tiếp theo là tài khoản được quản lý được thiết kế để sao chép hiệu suất của chỉ mục trong khi tránh được các khoản thất thu thuế.
Cách thức hoạt động của quỹ này là, với một khoản lỗ đủ trong bất kỳ thành phần nào của chỉ số, người quản lý sẽ cố gắng xác định một số cổ phiếu khác được coi là một sự thay thế gần nhất.
Họ sẽ thanh lý cổ phiếu thua lỗ để khóa khoản lỗ thuế, và sau đó thay thế cổ phiếu đó bằng sản phẩm thay thế, để cố gắng duy trì mức độ tiếp xúc thị trường tương tự như cổ phiếu ban đầu – Ví dụ: nếu bạn đóng một vị thế của Coke, hãy mua Pepsi.
Sự hấp dẫn của việc bắt chước chỉ số S&P500 làm cơ sở cho mỗi sản phẩm này phát sinh vì chỉ số này đóng vai trò là tiêu chuẩn được tham chiếu rộng rãi nhất để đo lường hiệu suất của các nhà quản lý vốn – phần lớn trong số đó không thể đánh bại chỉ số này một cách đáng tin cậy theo thời gian.
Với lịch sử đó, kiếm được lợi tức tương tự như chỉ số mang lại khả năng cao vượt trội so với hầu hết các nhà quản lý chuyên nghiệp.
Tất nhiên, ai đó phải là người thể hiện tốt nhất, nhất thiết phải vượt trội so với chỉ số, nhưng liệu vị trí đó được nhận ra là do kỹ năng hay may mắn thì rất khó để xác định, nếu không muốn nói là không thể phân biệt được.
Ngay cả một kỷ lục với tư cách là người biểu diễn hàng đầu cũng không nhất thiết phải biện minh cho kỳ vọng rằng kỷ lục đó sẽ tiếp tục xuất hiện. Trên thực tế, hồi quy về giá trị trung bình có thể là một kỳ vọng hợp lý hơn.
Hai chỉ số S&P 500 và Nasdaq100
Bên cạnh việc theo dõi chỉ số S&P 500 – một chỉ số bao gồm 500 cổ phiếu vốn hóa lớn (nghĩa là các cổ phiếu có tổng giá trị thị trường lớn) bao trùm nhiều ngành công nghiệp – ta có thể quan tâm đến chỉ số Nasdaq100.
Nasdaq100 bao gồm 100 cổ phiếu lớn nhất được giao dịch trên Nasdaq.
Chỉ số S&P mang lại trọng số lớn hơn cho các công ty lớn hơn (nghĩa là giá bình quân gia quyền của các thành phần), trong khi chỉ số Nasdaq mang lại trọng số bằng nhau cho tất cả các loại giá.
Ngoài ra, trong khi hai chỉ số có một số tên công ty chung, chỉ số Nasdaq loại trừ các công ty tài chính, và bị chi phối bởi các công ty công nghệ.
Mặc dù các chỉ số chứng khoán khác nhau thường có mối tương quan lớn, nhưng không phải tất cả chúng đều có những biến động tương đương.
Chỉ số Nasdaq có nhiều biến động hơn so với S&P, điều này thường dẫn đến mức tăng lớn hơn cũng như mức lỗ lớn hơn đối với Nasdaq so với S&P.
Xem xét tỷ lệ thay đổi hàng năm của hai chỉ số này kể từ năm 1986 có thể nhận thấy những điều sau:
(1) Cả hai chỉ số đều di chuyển theo cùng một hướng trong 36 trên 38 năm. Cả hai đều tăng trong 29 năm, và cả hai đều giảm trong 7 năm. Trong thời gian đó, khi chúng di chuyển khác nhau, những thay đổi tương đối không quan trọng.
(2) Khi cả hai thị trường đều tăng, chỉ số Nasdaq hoạt động tốt hơn 22 trong số 29 năm (76% số năm); khi cả hai thị trường đều giảm, S&P hoạt động tốt hơn sáu trong số bảy năm (86% số năm).
(3) Hiệu suất vượt trội lớn nhất của Nasdaq100 so với S&P 500 là con số khổng lồ 82.42% xảy ra vào năm 1999 (Nasdaq100 tăng 101.95%; S&P500 tăng 19.53%). Hiệu suất vượt trội lớn nhất của S&P500 so với Nasdaq là 26.70%, xảy ra vào năm 2000 (Nasdaq100 giảm 36.84%; S&P500 giảm 10.14%).
(4) Trong toàn bộ lịch sử 38 năm, chênh lệch trung bình giữa hai tỷ suất sinh lợi (Nasdaq trừ S&P) là 7.67%. Con số này có thể bị phóng đại do mức tăng 101.95% của Nasdaq100 vào năm 1999 (tương tự như mức thu nhập trung bình của những người trong phòng tăng lên khi Bill Gates tham gia bữa tiệc). Loại trừ quan sát này, sự khác biệt trung bình giữa hiệu suất của Nasdaq100 và S&P500 trong 37 năm còn lại vẫn là 5.65%.
Mặc dù ta có thể tiếp tục hoài nghi về lợi ích của việc chọn các cổ phiếu riêng lẻ, nhưng ý tưởng “nghiêng” về danh mục đầu tư bằng cách thêm một thành phần đa dạng hóa rộng vào cốt lõi của S&P500 dường như mang lại cơ hội tốt để đánh bại thị trường (tức là vượt trội so với S&P 500) trong các thị trường giá lên, với cái giá phải trả là có thể hoạt động kém hiệu quả trong các thị trường giá xuống.
Với những hạn chế trong việc dự đoán các thay đổi của thị trường, chiến lược này giống như một canh bạc; nhưng nếu bạn tin rằng về lâu dài, chúng ta có thể gặp nhiều thị trường giá lên hơn là thị trường giá xuống, thì việc kết hợp danh mục đầu tư cốt lõi của S&P500 với danh mục đầu tư chỉ số Nasdaq100 có thể đáng xem xét.
Tỷ lệ tương đối của hai loại vốn chủ sở hữu lớn này sẽ là quyết định quan trọng duy nhất cần thiết, và đó là phán đoán cá nhân của từng nhà đầu tư.
Cảnh báo
Mặc dù có vẻ như việc kết hợp hai chỉ số này theo cách này sẽ mang lại cơ hội tốt để đánh bại S&P500 trong thời gian dài, nhưng có khả năng sẽ có một số va chạm có thể khá nghiêm trọng; và tỷ lệ của thành phần Nasdaq100 càng lớn thì mức tăng càng lớn.
Tuy nhiên, đối với những người bị thu hút bởi ý tưởng cố gắng đánh bại thị trường, cách tiếp cận này có thể đáng được xem xét.
Bạn cần phải sẵn sàng chịu đựng một vài năm hoạt động kém hiệu quả với kỳ vọng rằng những năm hoạt động vượt trội sẽ nhiều hơn để bù đắp.
Điều này có vẻ hợp lý, nhưng không có gì là đảm bảo.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
