Trong tháng 2/2026, giá vàng đã hồi phục mạnh sau những đợt điều chỉnh, với mức giao dịch xung quanh 5,200 USD/ounce – tuy thấp hơn so với đỉnh lịch sử gần 5,600 USD/ounce được thiết lập vào tháng 1.
Giữa bối cảnh đó, báo cáo mới nhất của MKS PAMP – một trong những tổ chức nghiên cứu hàng đầu thế giới về thị trường kim loại quý – cho rằng, xu hướng tăng của vàng đang ở giữa chu kỳ “thị trường tăng giá” và giá vàng có thể còn tăng lên mạnh mẽ trong phần còn lại của năm 2026, thậm chí chạm 6,750 USD/ounce trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Hoa Kỳ vào tháng 10.
1. Vàng tăng mạnh nhưng vẫn còn “trung kỳ”
Trong báo cáo phân tích thị trường quý mới nhất, Nicky Shiels – Trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược kim loại tại MKS PAMP – đã xem xét lại năm chu kỳ tăng giá lớn của vàng trong 50 năm qua.
Theo Shiels, chu kỳ tăng giá hiện tại đã kéo dài 39 tháng, với các đặc điểm nổi bật:
-
Giá vàng tăng hơn 200% so với thời điểm khởi đầu của chu kỳ.
-
Giá bạc cũng tăng khoảng 350%, một mức biến động lớn hơn vàng.
-
Chỉ số USD giảm khoảng 13%, là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho kim loại quý.
Những con số này cho thấy, không chỉ kim loại quý được hỗ trợ bởi tâm lý trú ẩn an toàn, mà còn đang hưởng lợi từ một chu kỳ tăng giá kéo dài khác biệt so với các giai đoạn trước. Shiels cho rằng, nếu chu kỳ này tiếp tục theo xu hướng trung bình của các bull market lịch sử, mục tiêu giá $6,750/ounce vào tháng 10 2026 là hoàn toàn khả thi.
2. Những yếu tố hỗ trợ thị trường vàng hiện nay
a) Động lực truyền thống của vàng
Truyền thống lâu nay, vàng được xem như một “nơi trú ẩn an toàn” khi có bất ổn tài chính, địa chính trị hay lạm phát. Các yếu tố này vẫn đang tác động mạnh tới giá vàng hiện tại:
-
Lãi suất giảm hoặc kỳ vọng hạ lãi suất ở nhiều nền kinh tế lớn.
-
Không chắc chắn kinh tế toàn cầu với rủi ro tăng trưởng chậm lại.
-
Biến động địa chính trị kéo dài khiến dòng vốn tìm đến tài sản an toàn.
-
Chỉ số USD yếu hơn, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn với người nắm giữ các đồng tiền khác.
Những yếu tố này không chỉ đẩy giá vàng lên trong ngắn hạn, mà còn củng cố động lực tăng giá dài hạn.
b) Cấu trúc thị trường hiện tại khác biệt với quá khứ
Shiels lưu ý rằng, thị trường kim loại quý hiện nay hoạt động trong một môi trường vĩ mô khác biệt rõ rệt so với các bull market trước:
-
Sự “bấp bênh” tài chính toàn cầu ở mức cao hơn: nợ công và thâm hụt ngân sách nhiều nước lớn đều ở mức cao kỷ lục – điều mà nhiều nhà phân tích gọi là sự thống trị của chính sách tài khóa.
-
Sự phân hóa chính trị và kinh tế sâu sắc tại nhiều quốc gia, đặc biệt tại Mỹ, làm tăng nhu cầu tài sản an toàn.
-
Tăng trưởng kinh tế và bất bình đẳng thu nhập khiến nhiều nhà đầu tư tìm đến vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tổng thể.
-
Ảnh hưởng kinh tế và chiến lược ngày càng lớn của Trung Quốc, tạo ra một thế cân bằng mới so với thời kỳ Chiến tranh Lạnh.
Tất cả những yếu tố này khiến vàng ngày càng mất đi mối tương quan thuần túy với các yếu tố như lãi suất thực tế – nó không chỉ đơn thuần là bảo vệ trước lạm phát hay các cuộc khủng hoảng tài chính truyền thống, mà còn là “công cụ phòng ngừa rủi ro hệ thống” rộng hơn.
3. Hỗ trợ từ Ngân hàng Trung ương và cầu đầu tư
Một trong những điểm nhấn quan trọng trong báo cáo là việc các Ngân hàng Trung ương trên thế giới vẫn là lực mua chủ đạo, giữ vai trò “neo” cho giá vàng:
-
Nhiều nước đặc biệt là các nước mới nổi (EM) vẫn đang trong quá trình “bắt kịp” dự trữ vàng so với chuẩn của các Ngân hàng Trung ương phát triển (G10). Điều này thúc đẩy nhu cầu vàng trong dài hạn.
-
Chỉ riêng 20 nước nắm giữ vàng lớn nhất trong nhóm các nước mới nổi hiện có khoảng 7.500 tấn vàng, trong khi để tiệm cận trung bình của các nước phát triển cần tới 22.000 tấn – tương đương 6 năm sản lượng khai thác toàn thế giới.
Ngoài ra, phần cầu từ thị trường bán lẻ cũng đang đa dạng hóa: từ nhu cầu vàng vật chất thực tế (bar, coin), đến các sản phẩm kỹ thuật số được hậu thuẫn bằng vàng, giúp mở rộng nhóm nhà đầu tư tham gia vào thị trường.
4. Tương quan với bạc và USD
Shiels cũng lưu ý rằng, bạc và vàng có thể đi theo những quỹ đạo khác nhau trong cùng một chu kỳ:
-
Bạc đã tăng khoảng 350% trong chu kỳ này và có xu hướng tương tự như chu kỳ tăng giá 2008 – 2011, gợi ý rằng bạc có thể xoay quanh điểm cuối chu kỳ sớm hơn so với vàng.
-
Vàng, với mức tăng hơn 200%, phù hợp với một chu kỳ giữa giai đoạn và có thể còn nhiều dư địa tăng giá.
-
USD tuy đã yếu hơn nhưng mức giảm 13% được đánh giá là khá “ôn hòa” so với các chu kỳ trước, nghĩa là còn dư địa suy yếu USD thêm nữa – yếu tố thường làm tăng sức hấp dẫn của vàng.
5. Động lực chính trị – bầu cử Mỹ
Một yếu tố được nhấn mạnh trong dự báo mục tiêu 6,750 USD/ounce là sự kiện bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ vào tháng 10/2026. lịch sử cho thấy các sự kiện chính trị lớn có thể thúc đẩy biến động thị trường tài chính và dòng tiền trú ẩn chảy vào vàng.
Khi các nhà đầu tư lo ngại về diễn biến chính sách tài khóa, thuế quan, hoặc những bất ổn kéo dài, vàng thường được chọn làm “bộ đệm” bảo vệ danh mục đầu tư khỏi rủi ro. Do đó, tiến gần thời điểm bầu cử, nếu xuất hiện nhiều rủi ro hoặc bất định, cầu vàng có thể gia tăng mạnh hơn dự báo bình thường.
6. Rủi ro và yếu tố hạn chế
Mặc dù dự báo tăng giá lạc quan, Shiels cũng chỉ ra những yếu tố có thể kìm hãm đà tăng của vàng:
-
Giải quyết xung đột địa chính trị toàn cầu, khiến dòng vốn trú ẩn giảm.
-
USD bất ngờ mạnh lại thay vì tiếp tục suy yếu.
-
Chính sách tài khóa mới ở Mỹ khiến rủi ro tài chính giảm đi.
-
Lãi suất thực tế tăng khiến tài sản phi lợi suất như vàng bớt hấp dẫn hơn so với trái phiếu.
Những yếu tố này có thể làm chậm hoặc đảo ngược xu hướng tăng giá, đặc biệt nếu các yếu tố vĩ mô chuyển biến theo hướng ổn định hơn.
7. Nhận định tổng quan
Tóm lại, quan điểm của MKS PAMP là thị trường vàng hiện vẫn ở “giữa chu kỳ tăng giá”, với nhiều yếu tố cơ bản và kỹ thuật hỗ trợ xu hướng tăng giá trong dài hạn.
Điều này không chỉ phản ánh các yếu tố truyền thống như rủi ro tài chính, địa chính trị, lạm phát và USD yếu, mà còn do các thay đổi cấu trúc kinh tế toàn cầu khiến vàng ngày càng đóng vai trò như một công cụ bảo vệ danh mục khỏi rủi ro vĩ mô rộng hơn.
Do đó, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, giá vàng có thể vượt mức 6,000 USD và tiến tới gần 6,750 USD trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ vào tháng 10/2026, tạo ra một trong những chu kỳ tăng giá ấn tượng nhất trong lịch sử thị trường kim loại quý trong vòng nửa thế kỷ vừa qua.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
