Bối cảnh: Fed và cuộc họp FOMC tháng 12/2025
Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra vào ngày thứ Tư gần đây đã nhận được sự chú ý lớn không chỉ vì những quyết định về lãi suất, mà còn vì bóng đen xoay quanh tương lai lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sắp bước vào giai đoạn cuối của nhiệm kỳ và vẫn tồn tại nhiều đồn đoán về người kế nhiệm. Sự không chắc chắn này đã “phủ bóng” lên toàn bộ cuộc họp, ảnh hưởng đến quan điểm của nhà đầu tư, thị trường trái phiếu, cổ phiếu, và các tài sản rủi ro khác.
Mặc dù các thị trường vốn, trái phiếu và cổ phiếu thường phản ứng mạnh trước các quyết định lãi suất và dự báo tăng trưởng kinh tế, nhưng việc lai lịch của người kế nhiệm chủ tịch Fed – ai sẽ dẫn dắt Fed trong những năm tới – đang gây ra sự phân vân sâu sắc. Điều này là bởi Fed không chỉ điều chỉnh lãi suất mà còn là người kiểm soát chính sách tiền tệ, và mỗi chủ tịch đều có tư duy và chiến lược riêng.
Ai là Powell và vì sao việc thay thế lại quan trọng?
Jerome Powell đã giữ vai trò Chủ tịch Fed từ nhiệm kỳ đầu tiên được bổ nhiệm năm 2018 và được tái bổ nhiệm một lần nữa. Trong suốt nhiệm kỳ, ông điều hành chính sách tiền tệ qua hai giai đoạn đặc biệt: đại dịch COVID-19 và giai đoạn lạm phát cao sau đó. Ông Powell đã từng đối mặt với rất nhiều áp lực từ thị trường, chính trị và dư luận về cách Fed xử lý lạm phát, việc làm và thanh khoản tài chính.
Khi nhiệm kỳ sắp kết thúc, câu hỏi đặt ra là ai sẽ tiếp quản vị trí chủ chốt này. Chủ tịch Fed đứng đầu Hội đồng Thống đốc và có ảnh hưởng cực lớn đến hướng đi của chính sách tiền tệ trong nhiều năm. Do đó, bất kỳ dấu hiệu thay đổi lãnh đạo đều được thị trường theo dõi sát.
Cuộc họp FOMC tháng 12/2025: Điều gì đã diễn ra?
Trong cuộc họp FOMC lần này, dù có những lo ngại về lãnh đạo, thành viên vẫn đưa ra các quyết định chủ yếu xoay quanh việc giữ nguyên hoặc điều chỉnh lãi suất. Trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang có những dấu hiệu ổn định, lạm phát giảm dần, và thị trường việc làm vẫn giữ tốt, nhiều chuyên gia dự đoán Fed có thể giữ nguyên mức lãi suất hiện tại để đánh giá tác động của các chính sách đã ban hành.
Tuy nhiên, thị trường đang dễ bị biến động bởi cả tin tức về lãi suất và tin đồn xung quanh vị trí chủ tịch Fed. Việc nhân danh tương lai của Powell khiến tâm lý đầu tư trở nên thận trọng hơn, nhất là trong các tài sản có rủi ro như cổ phiếu công nghệ hoặc các thị trường mới nổi vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ.
Tác động đối với thị trường tài chính
1. Trái phiếu và lợi suất
Khi tồn tại bất ổn về lãnh đạo chính sách, thị trường trái phiếu có xu hướng phản ứng nhanh. Nhà đầu tư thường tìm đến các tài sản an toàn hơn – như trái phiếu chính phủ Mỹ – khi họ lo ngại về tương lai lãi suất. Kết quả là các lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài có thể giảm, phản ánh kỳ vọng Fed sẽ không tăng lãi suất thêm mà có thể nới lỏng trong dài hạn nếu nền kinh tế chậm lại.
Ngược lại, nếu thị trường tin rằng Fed sẽ mạnh tay kiểm soát lạm phát hơn dưới một lãnh đạo mới, lợi suất có thể tăng lên do kỳ vọng lãi suất cao hơn trong tương lai. Điều này làm mối liên hệ giữa lãi suất, kỳ vọng lạm phát và thị trường trái phiếu trở nên phức tạp hơn.
2. Cổ phiếu và tài sản rủi ro
Chính sách tiền tệ ổn định thường là chất xúc tác tích cực cho thị trường cổ phiếu; nhưng khi có bất ổn về lãnh đạo, tâm lý nhà đầu tư sẽ bị ảnh hưởng, dẫn đến tăng biên độ dao động. Trong đó, cổ phiếu công nghệ và các ngành tăng trưởng cao – vốn phụ thuộc vào chi phí vốn thấp – có thể bị phân hóa mạnh:
-
Nếu lãnh đạo mới được đánh giá “diều hâu” hơn (thắt chặt), cổ phiếu tăng trưởng có thể chịu áp lực do chi phí vốn tăng.
-
Nếu lãnh đạo mới tin vào chính sách hỗ trợ tăng trưởng, cổ phiếu có thể tiếp tục được hưởng lợi.
Tâm lý thị trường và kỳ vọng của nhà đầu tư
Trong những tuần trước cuộc họp FOMC, thị trường đã đồn đoán về danh sách ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed tương lai. Một số nhân vật trong ngành ngân hàng trung ương, học giả chính sách và quan chức tài chính được nhắc tên, nhưng chưa có quyết định chính thức. Điều này tạo ra tâm lý không chắc chắn trong giới đầu tư.
Sự thiếu rõ ràng về ai sẽ lãnh đạo Fed sau Powell khiến thị trường “đánh cược” vào nhiều kịch bản khác nhau. Có kịch bản cho rằng Fed sẽ tiếp tục chính sách thận trọng, giữ nguyên lãi suất và theo dõi dữ liệu kinh tế. Có kịch bản khác lại dự đoán một chính sách quyết liệt hơn liên quan tới lạm phát hoặc điều kiện tài chính.
Sự không chắc chắn này đã khiến nhiều nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ, hoặc tiền mặt, giảm tỷ lệ đầu tư vào các tài sản rủi ro. Đây là một yếu tố tâm lý quan trọng mà bài viết nhấn mạnh: chính sách tiền tệ không chỉ tác động qua lãi suất mà còn qua niềm tin thị trường.
Các ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed
Một số tên tuổi được giới chuyên gia đặt nhiều kỳ vọng, bao gồm Phó Chủ tịch Fed, các thống đốc Fed và một vài chuyên gia chính sách tiền tệ. Điều quan trọng là mỗi ứng viên có một quan điểm riêng về lạm phát, tăng trưởng, và cách phản ứng với dữ liệu kinh tế, điều này có thể thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường.
Chính sách tiền tệ trong năm 2026 nhìn từ sự không chắc chắn lãnh đạo
Nếu Fed tiếp tục giữ lãi suất ổn định trong ngắn hạn vì quyền kế nhiệm chưa rõ ràng, điều này có thể mang lại sự tạm yên cho thị trường ngắn hạn. Tuy nhiên, trong dài hạn, khi một chủ tịch mới được bổ nhiệm, chiến lược chính sách tiền tệ dài hạn có thể thay đổi tuỳ theo ưu tiên của lãnh đạo mới.
Với lạm phát đã giảm đáng kể so với đỉnh cao vài năm trước, một số nhà phân tích cho rằng Fed có thể chuyển sang chính sách linh hoạt hơn vào cuối năm 2026, đặc biệt nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc thị trường lao động phản ánh sự hạ nhiệt. Nhưng nếu Fed chọn một lãnh đạo “thắt chặt” hơn, thị trường có thể gặp áp lực cao hơn, đặc biệt các tài sản rủi ro.
Tương quan giữa việc thay đổi lãnh đạo và nền kinh tế
Một trong những điểm chính bài viết nhấn mạnh là: quyết định lãnh đạo Fed có thể tác động không chỉ đến chính sách tiền tệ mà còn cả kỳ vọng kinh tế vĩ mô. Ví dụ:
-
Một chủ tịch Fed với quan điểm “dovish” (hỗ trợ tăng trưởng) có thể giúp giảm chi phí vốn, kích thích đầu tư và hỗ trợ thị trường lao động.
-
Một chủ tịch “diều hâu” (tập trung kiểm soát lạm phát) có thể dẫn đến lãi suất cao hơn trong dài hạn, làm tăng chi phí vay và ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư.
Sự khác biệt này phản ánh rằng Fed không chỉ đặt ra lãi suất mà còn đặt ra tâm lý kỳ vọng về lạm phát và chi phí vốn tương lai. Do đó, thị trường không chỉ theo dõi dữ liệu kinh tế mà còn theo dõi sát các dấu hiệu lãnh đạo và thông điệp của Fed.
Tóm tắt những điểm chính
-
Cuộc họp FOMC tháng 12/2025 không chỉ xoay quanh lãi suất mà còn xoay quanh khả năng thay đổi lãnh đạo Fed, điều đang tạo ra tâm lý phân vân trên thị trường.
-
Việc ai thay thế Chủ tịch Powell có thể định hình chính sách tiền tệ trong nhiều năm tới, ảnh hưởng đến lạm phát, chi phí vốn, và tăng trưởng kinh tế.
-
Thị trường trái phiếu, cổ phiếu và tài sản rủi ro khác phản ứng nhạy với tin tức về lãnh đạo Fed vì kỳ vọng về hướng đi chính sách.
-
Tâm lý nhà đầu tư ngày càng thận trọng, dẫn đến dòng vốn chảy mạnh vào các tài sản trú ẩn và giảm tỷ trọng rủi ro.
-
Các ứng viên cho vị trí chủ tịch Fed không chỉ có tên tuổi mà còn có tư duy chính sách khác nhau, điều này có thể tạo ra chênh lệch lớn về triển vọng kinh tế thị trường.
Kết luận: Quyết định Fed không chỉ là lãi suất
Cuộc họp FOMC tháng 12/2025 không đơn thuần là một quyết định về lãi suất. Thay vào đó, nó phản ánh sự lo ngại và kỳ vọng về tương lai lãnh đạo của một trong những cơ quan quyền lực nhất điều hành chính sách tiền tệ thế giới. Khi mà Jerome Powell sắp kết thúc nhiệm kỳ, mọi ánh mắt đều hướng về người kế nhiệm, bởi người thay thế ông có thể quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ trong cả thập kỷ tới.
Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang phản ứng mạnh với bất cứ tín hiệu nào từ Fed, việc theo dõi sát các quyết định lãnh đạo, thông điệp từ Fed và dữ liệu kinh tế là điều thiết yếu để hiểu những biến động lớn trên thị trường trong năm 2026.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
