Phân tích các yếu tố chính cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn vào năm 2025 so với mức mà thị trường hiện tại xác định, bởi xu hướng của thị trường lao động và áp lực kinh tế.
Tại sao có thể có nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ vào năm 2025 hơn dự kiến hiện tại?
Khi năm 2025 bắt đầu, thị trường đang vật lộn với những động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về lãi suất. Trong khi thị trường hiện tại phản ánh kỳ vọng chỉ có 1.5 lần cắt giảm lãi suất trong năm, có những lý do thuyết phục để tin rằng dự báo này là quá bảo thủ. Sự kết hợp của động lực thị trường lao động, áp lực chính trị và những trở ngại kinh tế có thể đẩy Fed vào việc nới lỏng mạnh mẽ hơn so với dự đoán hiện tại.
Các tín hiệu thị trường lao động chỉ ra hành động tiềm năng của Fed
Thị trường ngoại hối đang theo dõi chặt chẽ diễn biến của thị trường lao động để xem xét khả năng cắt giảm lãi suất.
Nhiệm vụ kép của Fed là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả có nghĩa là sự suy giảm của thị trường lao động có thể thay đổi các ưu tiên của Fed. Trong khi áp lực lạm phát chi phối các quyết định chính sách vào năm 2023 và 2024, thị trường việc làm suy yếu có thể buộc Fed phải xem xét lại lập trường của mình, đặc biệt là nếu tăng trưởng tiền lương chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng.
Sự thay đổi này có thể tác động đáng kể đến giao dịch ngoại hối khi thị trường tiền tệ điều chỉnh theo kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ khi đồng đô la Mỹ suy yếu thay vì tăng giá hơn nữa như dự đoán.
Áp lực chính trị có thể đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất
Ảnh hưởng tiềm tàng của chính quyền Trump đối với chính sách tiền tệ là một yếu tố khác có thể dẫn đến nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn. Với trọng tâm mới là giảm thâm hụt liên bang xuống còn 3% tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa (GDP), việc nới lỏng lãi suất có thể làm giảm đáng kể chi phí trả nợ liên bang. Scott Bessent, một cố vấn kinh tế quan trọng, đã công khai ủng hộ các biện pháp như vậy, liên kết các mục tiêu chính sách tài khóa với nới lỏng tiền tệ.
Theo truyền thống, Fed đã thận trọng khi tỏ ra bị ảnh hưởng bởi chính trị. Tuy nhiên, động lực chính trị có thể tạo ra những áp lực tinh vi, đặc biệt là trong chu kỳ bầu cử, nơi hiệu suất kinh tế bị giám sát chặt chẽ. Chính quyền Trump có thể ủng hộ môi trường lãi suất thấp hơn để kích thích tăng trưởng kinh tế và duy trì hiệu suất thị trường chứng khoán mạnh mẽ, cả hai đều rất quan trọng đối với nền tảng chính trị của họ.
Những ảnh hưởng chính trị, mặc dù tinh tế, thường đóng vai trò trong việc định hình các quyết định về chính sách tiền tệ.
Động lực tăng trưởng đang suy yếu đòi hỏi chính sách hỗ trợ
Những năm gần đây đã chứng kiến động lực kinh tế đáng kể được thúc đẩy bởi Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, sự thúc đẩy từ những động lực này dường như đang giảm dần. Nếu không có chất xúc tác mới cho tăng trưởng, các lĩnh vực như nhà ở tư nhân và xây dựng, vốn có liên quan chặt chẽ đến lãi suất, có thể sẽ chậm lại.
Sự hội tụ giữa bảng lương nhà ở và xây dựng là chỉ báo cho hoạt động kinh tế rộng hơn. Nếu các lĩnh vực này suy yếu, Fed có thể hành động trước để tránh suy thoái kinh tế rõ rệt hơn. Lãi suất thấp hơn cũng có thể thúc đẩy hoạt động vay và đầu tư, bù đắp cho sự mất đà từ các động lực tăng trưởng trước đó.
Vai trò của thuế quan và đồng đô la
Mối lo ngại về thuế quan và đồng đô la Mỹ mạnh hơn cũng có thể định hình các quyết định của Fed. Trong khi các chính sách thương mại bảo hộ theo truyền thống gắn liền với những trở ngại kinh tế, có những dấu hiệu cho thấy việc chính quyền Trump sử dụng thuế quan có thể đóng vai trò là công cụ đàm phán hơn là chiến lược dài hạn.
Đồng đô la yếu hơn sẽ có lợi cho các nhà sản xuất và xuất khẩu của Hoa Kỳ, thúc đẩy nền kinh tế nói chung. Nếu đồng đô la mạnh lên quá mức, Fed có thể cảm thấy buộc phải cắt giảm lãi suất để duy trì khả năng cạnh tranh trên thị trường toàn cầu. Javier Milei, một nhà kinh tế có ảnh hưởng và là cố vấn thường xuyên của chính quyền Trump, gần đây đã nhận xét rằng chiến lược kinh tế của Trump cuối cùng là ủng hộ thương mại tự do, bất chấp lời lẽ hùng biện của ông. Quan điểm này cho thấy việc cắt giảm lãi suất có thể phù hợp với các mục tiêu chính sách rộng hơn là hỗ trợ ngành công nghiệp trong nước và tăng trưởng kinh tế.
Những yếu tố này có thể tạo ra những biến động đáng kể trong giao dịch tiền tệ, trong đó EUR/USD, GBP/USD và USD/JPY là những cặp tiền dẫn đầu.
Ý nghĩa rộng hơn đối với thị trường
Các nhà đầu tư sẽ khôn ngoan khi không đánh giá thấp khả năng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Một Fed ôn hòa vào năm 2025 có thể có những tác động sâu rộng đến giá tài sản. Công nghệ và các lĩnh vực liên quan đến tăng trưởng, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất, sẽ được hưởng lợi đáng kể từ môi trường lãi suất thấp hơn.
Theo Steno Signals, việc mua vào hợp đồng tương lai Lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm của CME Group (SOFR) như SFRZ5 có thể là một chiến lược thận trọng. Các công cụ này đóng vai trò là đại diện cho tâm lý tăng giá rộng hơn trong lĩnh vực công nghệ và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất khác. Với tiềm năng thay đổi chính sách tiền tệ, cơ hội tăng giá ở các thị trường như vậy có thể là rất lớn.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
