Vào thời điểm này năm ngoái, chúng ta đã nói về việc Fed có thể cắt giảm lãi suất khoảng sáu lần trong năm 2024. Lần này, chúng ta đang nói về việc họ thậm chí có thể không cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025. Hiện tại, các nhà giao dịch đang định giá chỉ khoảng ~36 điểm cơ bản cho đợt cắt giảm lãi suất vào năm tới.
Và trong số các ngân hàng trung ương được lên kế hoạch tiếp tục cắt giảm lãi suất, Fed là ngân hàng mà các nhà đầu tư thị trường thấy có khả năng cắt giảm ít nhất. Thời thế đã thay đổi như thế nào?
Đồng đô la dài hạn có vẻ như sẽ được đưa ra. Nhưng điều gì đã thay đổi?
Điều quan trọng nhất là kết quả bầu cử Hoa Kỳ. Chiến thắng của ông Trump chắc chắn đã thay đổi cục diện với các mối đe dọa về thuế quan quy mô lớn đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ và việc cắt giảm thuế. Điều đó đã làm hỏng hoạt động của Fed, những người vẫn đang hy vọng đưa lạm phát trở lại mức 2%.
Quá trình giảm phát đã cho thấy là nókhá gập ghềnh cho đến thời điểm gần đây, mặc dù vẫn đang diễn ra theo đúng lộ trình. Tuy nhiên, triển vọng không rõ ràng hiện nay khiến việc hình dung một con đường suôn sẻ và rõ ràng trở lại mục tiêu 2% trở nên khó khăn. Đặc biệt là khi người tiêu dùng Mỹ vẫn chi tiêu mạnh mẽ, dù thị trường lao động đang dần suy yếu.
Vì vậy, rủi ro thực sự đối với đồng đô la hiện nay liên quan đến nền kinh tế và cách các chính sách của ông Trump có thể tác động đến tất cả những điều đó. Triển vọng hiện nay phụ thuộc vào quan niệm rằng ông Trump sẽ đạt được mục đích của mình trong việc thực hiện các cam kết trong chiến dịch tranh cử. Điều đó được phản ánh qua việc thị trường định giá Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo hướng cứng rắn hơn và cũng được thể hiện trong quan điểm của các nhà hoạch định chính sách tại cuộc họp FOMC gần đây nhất.
Như vậy, hàm phản ứng cho thấy rằng, bất kỳ rủi ro nào ngoài dự kiến dẫn đến một kịch bản khác biệt đáng kể sẽ gây bất lợi cho đồng đô la. Những trường hợp đó bao gồm:
- Nền kinh tế sẽ trở nên yếu hơn nhiều vào năm 2025, với tốc độ chậm lại của thị trường lao động
- Quá trình giảm phát vẫn tiếp tục và sẽ diễn ra nhanh hơn vào năm mới
- Chính sách thuế quan của ông Trump không mạnh mẽ và có hiệu quả cao như dự đoán, dẫn đến ít lo ngại về lạm phát hơn
- Việc cắt giảm thuế của ông Trump gặp một chút trở ngại và cho thị trường thêm thời gian để chấp nhận toàn bộ tình hình
Hiện tại, tâm lý thị trường vẫn đang dâng cao, đặc biệt là sau quyết định chính sách mới nhất của Fed. Biểu đồ chấm và nhận xét của ông Powell cho thấy sự tạm dừng vào tháng 1, có thể kéo dài hơn nữa tùy thuộc vào diễn biến kinh tế.
Điều đó đang tạo cho đồng đô la xúc tác tốt khi bước vào giai đoạn chuyển giao của năm. Nhưng như chúng ta đã thấy với cách mọi thứ diễn ra trong năm nay, chất xúc tác này cuối cùng có thể tan biến và đảo ngược lại. Vào một thời điểm nào đó vào giữa năm 2024, chúng ta đã nói về chỉ một lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm thay vì sáu lần được xác định trong tháng 12 năm 2023.
Vậy thì, về cơ bản đó là nơi chúng ta đang ở. Đó là trường hợp thị trường có ý tưởng sơ bộ về những gì có thể xảy ra vào năm 2025 nhưng không có gì là chắc chắn. Trong giao dịch, hành trình cũng quan trọng như đích đến.
Bạn muốn kiếm tiền từ thị trường Forex, Vàng, Chứng Khoán Mỹ,…? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực này nhưng chưa biết bắt đầu từ đâu? Đừng lo, Blog cá nhân Tài Chính Forex – TaiChinhForex.com được tạo ra để chia sẻ những thông tin hữu ích và cần thiết nhất cho người mới bắt đầu trong lĩnh vực tài chính Forex cho dù bạn đang sống ở quốc gia nào trên thế giới. Xem thêm phần Giới thiệu về Tài Chính Forex để hiểu hơn về trang web này!
