Chỉ số S&P 500 liên tục lập kỷ lục mới trong năm 2024. Chỉ số chuẩn mực thị trường chứng khoán này được sử dụng rộng rãi và đã tăng 15% trong nửa đầu năm 2024, tăng hơn 50% so với mức thấp nhất của thị trường giá xuống năm 2022.

Các công ty lớn nhất đã dẫn đầu đợt tăng giá hiện tại của thị trường S&P 500. Trên thực tế, mức độ tập trung thị trường đang đạt đến mức mà các nhà đầu tư chưa từng thấy kể từ những năm 1970.

Sự tập trung thị trường gia tăng là kết quả của nhiều yếu tố khác nhau. Điều đáng lưu ý là, nhiều công ty lớn nhất đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng thu nhập vững chắc vì họ đã định vị tốt trong bối cảnh bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Nhưng sự tập trung gia tăng đã đảo ngược theo lịch sử, và một chỉ báo thị trường cho thấy tình hình có thể sắp thay đổi.

Nguồn cung tiền của Hoa Kỳ cuối cùng đã tăng trở lại

Theo Khuram Chaudhry, Trưởng phòng Chiến lược định lượng châu Âu tại JP Morgan, tăng trưởng giảm trong nguồn cung tiền tệ về mặt lịch sử gắn liền với sự gia tăng tập trung giữa các cổ phiếu.

Khi tiền dễ dàng được tiếp cận với giá rẻ, các công ty nhỏ hơn có thể phát triển dễ dàng hơn. Khi nguồn cung tiền tệ thắt chặt, các công ty lớn hơn có lợi thế là sử dụng dòng tiền hiện có và bảng cân đối kế toán của họ để tài trợ cho sự tăng trưởng.

Bắt đầu từ năm 2021, chúng ta đã chứng kiến ​​sự suy giảm trong thước đo nguồn cung tiền của Hoa Kỳ được gọi là nguồn cung tiền M2. M2 bao gồm tiền mặt lưu thông, tài khoản tiền gửi, tài khoản thị trường tiền tệ, và chứng chỉ tiền gửi. Về cơ bản, đó là tất cả các loại tiền dễ tiếp cận trong nước Mỹ. Đến năm 2022, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thắt chặt chính sách, mức tăng trưởng theo năm trong nguồn cung tiền M2 là âm. Nó vẫn như vậy trong quý đầu tiên của năm nay.

Nhưng nguồn cung tiền M2 cuối cùng cũng tăng trở lại. Vào tháng 4 và tháng 5, nguồn cung tiền M2 tăng khoảng 0.6% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm từ năm 2022, nhưng cuối cùng chúng ta cũng thấy thanh khoản tăng lên.